杜邦相关分析的案例.ppt

 杜邦财务分析体系应用;A. 提出问题; 然而公司近年来的财务数据却显示：;1. 盈利能力下降;2. 运营能力下降;3. 偿债能力下降 短期偿债能力 长期偿债能力;利息保障倍数;4. 现金流量不正常;;B. 分析问题;有关财务报表数据;1. 问题揭示——核心指标：权益净利率;2. 一级分析：权益净利率，走低？——权益净利率=资产净利率×权益乘数;3. 二级分析：资产净利率，下降？——资产净利率=销售净利率×总资产周转率如由下图所示，导致资产净利率下降的原因有两个。;3.1. 三级分析：销售净利率，下降？——销售净利率=净利润÷销售收入; 上述分析表明，导致销售净利率下降的原因有：销售收入的下滑和净利润的下降。 为能进一步明晰原因，我们将进行四级分析和五级分析。 销售收入分析 净利润分析 成本分析 期间费用分析 ;3.1.1. 销售收入分析——销售收入=价格×销售量;3.1.2. 净利润分析——净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税;销售成本及其在销售收入所占比重分析;销售费用及其在销售收入中所占比重分析;管理费用及其在销售收入中所占比重分析;财务费用及其在销售收入中所占比重分析;从以上各图，可以看出 1. 销售收入逐年下降，销售利润逐年减少。 2. 销售成本逐年减少，在销售收入中所占比重却逐年增加。 3. 期间费用变化不一，管理费用、财务费用在销售收入中所占比重逐年增加。 ;期间费用分析;3.2. 三级分析：总资产周转率，下降了？; 比较上图，可以发现：总资产周转率的下降，是因为固定资产周转率、流动资产周转率的下降。作为流动资产的组成部分，应收账款、存货的周转率的下降也十分明显。 另外，比较流动资产周转率与应收账款周转率、存货周转率，还可以发现，流动资产周转率降低的原因另有奥妙。;流动资产周转率分析; 2003 年9 月30 日，南开戈德的其他应收款净额高达5.93 亿元，约占公司净资产的84％。 主要原因：关联交易 关联方（参见组织结构图）：天津立达集团及所属单位、戈德集团 、微超贸易。 如2001 年将1 年以上的预付账款6570 万元转入其他应收款???将对戈德集团和天津南开戈德创业投资有限公司、天津立达集团有限公司两家子公司应收款项转入其他应收款等。;南开戈德集团的分、子公司构成图;其他问题——互相担保，或有负债;其他问题——证券投资，本大利薄;4. 综合分析;分析结论;C. 解决问题