泰勒规则对我国货币政策的检验.PDFVIP

泰勒规则对我国货币政策的检验 张路通 渊陕 西 省 广 播 电 视 大 学 西 安 710068冤 摘要】 ， 【 本文选取1996年第4季度~2006年第4季度的数据，分两种情况运用泰勒规则对我国的货币政策进行了检验 以期为我国实施利率调控提供依据。 】 【关键词 泰勒规则 通货膨胀率 产出缺口 标准泰勒规则是常用的简单货币政策之一，由 年选取7天同业拆借利率；通货膨胀率为平均CPI通货膨胀率；产出缺 泰勒于1993年针对美国的实际数据提出。泰勒规则 鄢 鄢 口yt 为真实产出超出潜在产出的百分比；r 、仔 分别为长期均衡利率 主要是指，央行基于目标实际利率和目标通货膨胀 和目标通货膨胀率 率对本国货币供求进行调控的货币政策规则。其基 考虑汇率因素的泰勒规则模型为： 鄢 鄢 本模型为： i越仔垣r 垣琢渊仔原仔 冤垣茁y垣r渊e原e 冤 t t t t r er 鄢 鄢 ： ， ； i越仔垣r 垣琢渊仔原仔 冤垣茁y 其中 eer表示人民币均衡汇率 本文假定人民币均衡汇率不变 et t t t t 鄢 是我国t期真实有效汇率，真实有效汇率是一个综合汇率指数，是以单 其中：i 表示名义联邦基金利率，r 表示均衡的t ， 实际联邦基金利率 仔 表示前四个季度的平均通 位劳动力成本为基础的某一国用于贸易的产成品和初级产品数量与其t ，鄢 ， 鄢 伙伴国或竞争国之间的比值，具体计算公式为：reer j屹i 货膨胀率 仔 表示目标通货膨胀率 仔原仔 表示通货 越装 咱ulcr/ulcr暂窑 t i i i j j ， ； 膨胀缺口 yt 表示实际GDP偏离潜在产出的百分比 W ulc 和ulc 分别代表i 国和j 国的单位劳动力成本 j 国是i国的主ij i j ） ； ； ij 是j 国的竞争力权数 （产出缺口。在这个模型中，如果实际通货膨胀率上 要贸易伙伴或竞争国 r为市场汇率 W 升到高于其目标值或者当实际GDP超过其目标水 本文使用的真实有效汇率以1995年为基期，数据来源于国际货币 ；当实际 《 平时，联邦基金利率就会上升 通货膨胀率和 基金组织每月出版的 InternationalFinancialStatistics》 。 GDP都等于其目标值时，名义联邦基金利率将