财务管理第六章固定资产等投资第二节.pptVIP

（三）终结现金流量 终结现金流量是指项目经济寿命终了时发生的非经营现金流量。 1??固定资产残值收入和变价收入?? 2??原有垫支在流动资产上资金的收回 3??停止使用土地的变价收入等。 三、投资项目营业现金流量计算示例 兴华公司因业务发展的需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入为12万元，每年的付现成本为4万元。乙方案需投资33万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入3万元。5年中每年销售收入为24万元，付现成本的第一年为12万元，以后随着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费5000元，另需垫支营运资金3万元。假设所得税率为25%。试计算两个方案的现金流量。 甲方案每年折旧额 ＝ 乙方案每年折旧额 ＝ 两方案的现金流量计算过程如下： （1）计算两个方案的每年折旧额 （2）计算两个方案的营业现金流量 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 项目 甲方案 销售收入 120 000 120 000 120 000 120 000 120 000 付现成本 40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 折旧 40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 税前利润 4