南昌轨道交通集团有限公司主体及“19南昌轨交GN001”2019年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 南昌轨道交通集团有限公司 主体及 “19南昌轨交GN001”2019年度跟踪评级报告 报告编号：东方金诚债跟踪评字 【2019】483号 跟踪评级结果 评级观点 主体信用等级：AA+ 东方金诚认为，跟踪期内，江西省南昌市主要经济指 评级展望：稳定 标均较快增长，工业支柱产业稳步发展，第三产业发展较 中期票据信用等级：AA+ 快，经济实力很强；南昌轨道交通集团有限公司 （以下简 评级时间：2019年7月30 日 称 “公司”）作为南昌市唯一的城市轨道交通建设与运营 主体，承担南昌市轨道交通投资建设与运营管理职能，业 上次评级结果 务仍具有很强的区域专营优势；中央、省、市级财政为公 主体信用等级：AA+ 司轨道交通项目建设资金来源和债务偿还提供了较好的保 评级展望：稳定 障；公司作为南昌市唯一的城市轨道交通建设与运营主体， 中期票据信用等级：AA+ 继续得到实际控制人及相关各方的大力支持。 评级时间：2019年1月28 日 同时，东方金诚也关注到，公司轨道交通项目建设周 中期票据概况 期较长，投资规模很大，资本支出压力大；公司资产以非 中期票据简称： “19南昌轨 流动资产为主，投资成本回收周期长，资产流动性较差； 交GN001” 公司经营活动现金净流入规模较小，投资活动现金净流出 发行金额：5亿元 规模较大，资金来源对外部融资依赖较大。 存续期：2019年2月26 日至 东方金诚维持公司主体信用等级为AA+，评级展望为 2022年2月26 日，在公司依 稳定，维持 “19南昌轨交GN001”的信用等级为AA+。 据发行条款的约定赎回之前 长期存续，在每3个计息年度 末，公司有权按面值加应付利 息（包括所有递延支付的利息 主要数据和指标 及其孳息）赎回本期中期票据 项目 2016年 2017年 2018年 2019年3月 偿还方式：每年付息一次、到 资产总额 （亿元） 556.09 624.99 686.66 724.95 期一次还本 所有者权益 （亿元） 297.83 342.46 380.08 387.28 全部债务 （亿元） 224.02 252.59 272.74 304.44 评级小组负责人 营业收入 （亿元） 6.79 6.78 8.08 1.26 周丽君 利润总额 （亿元） 9.16 15.29 10.33 0.82 EBITDA （亿元） 9.81 16.03 11.01 - 评级小组成员 营业利润率 （%） 28.70 28.19 28.56 37.41 张圆月 净资产收益率 （%） 2.91