- 17
- 0
- 约1.33万字
- 约 79页
- 2019-08-01 发布于江苏
- 举报
专题二 财务管理基础理论 货币时间价值 风险与报酬 期权理论 资金计划与预测 第一节 货币时间价值 什么是货币时间价值? 通俗的讲就是:今天的一元钱不等于明天的一元钱!即现在的一元钱与将来的一元钱经济价值不相等。 货币时间价值如何计算? 单利法 复利法 单利法 单利法是指只按照规定的利率对本金计息、利息不再计息的方法。 概念:单利终值。即按照单利计算的本利和。 单利法未考虑各期利息在周转使用中的时间价值因素。 复利法 复利法是指不仅本金计算利息,而且利息也要计算利息。 概念:复利终值。即是指一定量的资金(本金)按照复利计算的若干期后的本利和。 高利贷与“跑路” 什么是高利贷? 高利贷为什么会导致“跑路”? 高利贷与跑路图解—利率越大,同等的时间,本利和增加越大。 复利次数与实际年利率 例解:向银行贷款1万元,年利率为6%,复利计息。假如一年复利一次,一年之后偿还的本利和是多少?假如半年、季度、每月、每周、每日复利一次,那么一年之后偿还的本利和分别是多少? 通货膨胀与利率 通货膨胀是指一般价格水平的持续和显著的上涨;通货紧缩是指一般价格水平的持续下跌。它是与通货膨胀相对立的一个概念。 通货膨胀率计算公式 通货膨胀率=(现期物价水平—基期物价水平)/基期物价水平 物价水平一般用CPI衡量 通货膨胀与利率关系的例解 存入银行1万元,期限一年,年利率为8%。假如通货膨胀率为3%。则: 一年后本利和为:1×(1+8%)=1.08万元 一年后的购买力为: 1×(1+8%)/(1+3%)=1.04854万元 1万元存入的实际利率为: 1× (1+实际利率)= 1×(1+8%)/(1+3%) 实际利率=(1+8%)/(1+3%)-1 假设你以8%的利率进行投资,如果通货膨胀率为0,则实际利率为8%;如果通货膨胀率为5%,则实际利率为2.857%。 假设你要求投资的实际利率是6%,如果通货膨胀是3%,名义利率应该是多少? 名义利率与实际利率之间的关系称为费雪效应。 名义利率由三部分所构成:投资项目的实际收益率、弥补通货膨胀率给原有货币投资带来的贬值、弥补通货膨胀率给投资项目收益部分带来的贬值。 思考题 举例说明:货币时间价值与财务管理的关系 第二节 风险报酬 风险,一般是指事件未来结果的变动性。 风险衡量 项目投资风险 用项目未来预期报酬的标准差及标准离差率衡量 证券投资风险 用证券的贝塔系数衡量 企业风险 用息税前利润的变动性,即息税前利润的标准差及标准离差率衡量 风险报酬,是指投资者冒风险投资而要求获得的超过资金时间价值的额外收益。 风险报酬规则的应用 为什么银行对信用等级低的企业的贷款利率高,而信用等级高的企业的贷款利率低? 利率=纯利率+风险报酬+通货膨胀补贴 在大陆和深海投资开采石油,你对哪个项目要求获得的报酬率要高一些? 为什么你读完研究生之后要求的薪酬就高一些呢? 理解风险报酬的两个要点 如果不考虑通货膨胀因素,在有风险条件下进行投资,投资者的期望报酬率应是无风险投资报酬率(资金时间价值)与风险投资报酬率之和。 风险与报酬并不存在因果关系,即并不是风险越大获得的报酬率越高,而是说明进行高风险投资,应有更高的(要求的)投资报酬率来补偿。否则,就不应该进行风险性投资。 思考题 举例说明:风险报酬与财务管理的关系 第三节 期权基本理论 (一)期权基本概念 期权定义 期权是指一种合约。该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格买进或者卖出一种资产的权利;而期权立约人(期权出售者)则负有按固定价格卖出或者买进一种资产的责任。 注意 期权持有人有权利,但没有责任 期权出售者有责任,但没有权利 期权持有人与出售者权利,责任不对称 理解期权定义的要点 期权是一种权利 期权赋予持有人做某事的权利,但他不承担必须履行做某事的义务,可以选择执行或者不执行该权利。 期权持有人必须支付期权费,作为不承担义务的代价。 问题:对于期权出售者怎么样? 期权的标的资产 是指购买或者出售的资产。如股票、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”的,因此,也称为衍生金融工具。 期权到期日双方不一定进行标的物的实务交割,只需要按价差补足价款即可。 到期日 双方约定的期权合约到期的那一天称为“到期日”。在那一天之后,期权合约失效。 期权执行 依据期权合约购进或者出售标的资产的行为称为执行。 执行价格(履约价格、敲定价格) 期权类型 看涨期权与看跌期权 看涨期权。是指期权合约赋予持有人在期权合约到期日之前,以固定价格购买标的资产的权利。 其赋予权利的特征是“购买”。因此,看涨期权也称为“择购期权”,“买入期权”,“买权”。 看跌期权。是指期权合约赋予持有人在期权合约到期日之前,以固定价格出售标的资产的权利。 其
您可能关注的文档
- u870vsk3-10.4竞争分析-财务.ppt
- v56新特性培训-基础数据及资产管理.ppt
- vda6.5产品审核培训课件.ppt
- vestas低电压穿越报告.ppt
- vmware-virtual-san-(vsan)-加速虚拟桌面的部署、降低虚拟桌面成本.pptx
- web开发框架比较.ppt
- wps文档制作网络调查问卷.pptx
- x-a04-第四章-账户和复式记账法的应用.ppt
- xx-a04-第四章-账户和复式记账法的应用.ppt
- xx-a04-第四章-账户和复式记账法的应用[1].ppt
- 2025年光学元件创新应用分析报告.docx
- 2025年方便食品线上渠道拓展报告.docx
- 2026云南昭通永善县政务服务管理局招聘1人备考题库完整参考答案详解.docx
- 2026年北美谷物加工市场需求与生物技术升级策略.docx
- 2026上半年贵州事业单位联考湄潭县招聘93人备考题库含答案详解(能力提升).docx
- 四川字节精准教育联盟2025-2026学年度上期期末综合能力调查高二语文试题(含答案)(含解析).docx
- 2025年航空航天光学传感器市场分析报告.docx
- 2025年工业互联网十年发展与企业数字化转型报告.docx
- 贵州文化旅游职业学院《视唱练耳(一)》2023-2024学年第一学期期末试卷.doc
- 2025年嵌入式系统十年革新及物联网应用深度报告.docx
原创力文档

文档评论(0)