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江苏天目湖（集团）有限公司2018 年公开发行公司债券募集说明书摘要 声 明 本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本期发行的简要情况，并不 包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所 网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投 资决定的依据。 1 江苏天目湖（集团）有限公司2018 年公开发行公司债券募集说明书摘要 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读募集说明书中“风险因素”等有关 章节。 一、本期债券发行主体及债项评级均为AA 。根据发行人截至2018 年 6 月 30 日未经审计的合并财务报告显示，发行人最近一期的总资产为1,005,992.21 万 元，净资产为 709,844.62 万元，资产负债率为29.44% 。本期债券发行前，发行 人2015-2017 年度归属于母公司所有者的平均净利润为22,359.05 万元。 二、2015 年度、2016 年度、2017 年度和2018 年1-6 月，发行人营业收入中 水产、苗木销售收入合计分别为59,639.26 万元、60,496.26 万元、50,677.31 万元 和21,512.01 万元，占营业收入的比重分别为55.63%、55.97%、45.74 %和47.20% 。 水产和苗木销售主要依托于天目湖水域的鱼类资源及周边丘陵山区的林木资源， 发行人主营业务与天目湖景区周边自然生态环境等密切相关，如果该片区域内的 生态环境遭受重大破坏或严重污染，将对发行人的业务发展产生不利影响，可能 导致本期债券偿付出现风险。 三、截至2018 年6 月30 日，发行人资产抵押及其他权利限制涉及资产金额 合计193,260.06 万元，其中抵押资产涉及资产账面价值为180,660.06 万元，受限 货币资金余额为 12,600.00 万元。发行人资产抵押及其他权利限制涉及资产金额 占公司2018 年6 月30 日总资产比例为 19.21%，占发行人2018 年6 月30 日净 资产比例为27.23% ，受限资产规模较大。如未来发行人抵押、质押资产被处置， 影响发行人的正常运营，可能导致本期债券偿付出现风险。 四、发行人与关联方溧阳市天目湖旅游度假区管理委员会之间存在较大规模 的关联交易。2015 年度、2016 年度、2017 年度和2018 年1-6 月，发行人向度假 区管委会销售商品的收入分别为46,065.3 万元、45,334.09 万元、58,093.97 万元 和24,061.46 万元，占营业收入的比例分别为42.97% 、41.94%、52.44 %和52.80% 。 为此，发行人承诺在本期债券存续期内将继续严格按照公司关联交易制度开展相 关业务，确保关联交易定价的合理性、公允性。 五、截至2018 年6 月30 日，发行人应收账款为12,270.82 万元，其中5,009.37 万元为对关联方度假区管委会的应收工程款，占全部应收账款的比例为40.82% ； 2 江苏天目湖（集团）有限公司2018 年公开发行公司债券募集说明书摘要 其他应收款为63,935.74 万元，系对关联方度假区管委会的垫付款。上述款项的 账龄在 1 年以内，剩余款项预计将于2018 年内收回，对手方违约风险较小。但 如果未来欠款方违约或者长期拖欠，将对发行人经营活动带来不利影响，可能导 致本期债券偿付出现风险。 六、2015 年度、2016 年度、2017 年度和2018 年1-6 月，发行人主营业务毛 利率分别为45.35% 、42.34% 、38.94%和36.61% 。发行人主营业务毛利率每年有 小幅下降，主要系发行人主营业务结构有所调整，毛利率较高的水产业务收入占 比有所降低，若发行人未来水产业务的收入占比持续下降，将导致发行人主营业 务毛利率的进一步下降。 七、发行人下属公司较多，除溧阳天目湖天农农业发展有限公司及溧阳市万 源机电产业园有限公司外，其余处于亏损或小幅盈利状态，主要是因为部分企业 尚未正式开展业务或部分企业承担的是民生公益项目。随着发行人经营领域的逐 步多元化，子公司对于发行人整体经营效益和竞争能力的提高至关重要，若子公 司经营业