量化投资发展概述.ppt

金融量化投资概述 量化投资分析 国泰安信息技术有限公司 研究创新中心 量化投资的发展简介 1 量化投资在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大、得到了越来越多投资者认可。 事实上，互联网的发展，使得新概念在世界范围的传播速度非常快，作为一个概念，量化投资并不算新，国内投资者早有耳闻。但是，真正的量化基金在国内发展还处于初级阶段。 量化投资发展阶段 国外量化投资的兴起和发展主要可以分为三个阶段： 第一阶段（1971——1977） 1971年，世界上第一只被动量化基金由巴克莱国际投资管理公司发行，1977年世界上第一只主动量化基金业是由巴克莱国际投资管理公司发行，发行规模达到70亿美元，算是美国量化投资的开端。 第二阶段（1977——1995） 从1977年到1995年，量化投资在海外经历一个缓慢的发展，这其中受到诸多因素的影响，随着信息技术和计算机技术方面取得巨大进步，量化投资才迎来了其高速发展的时代。 2 量化投资发展阶段 第三阶段（1995——至今） 从1995到现在，量化投资技术逐渐趋于成熟，同时被大家所接受。在全部的投资中，量化投资大约占比30%，指数类投资全部采用定量技术，主动投资中，约有20%——30%采用定量技术 3 全球数量化基金发展状态 20世纪50年代开始出现，2000年后蓬勃兴旺，占全美投资的30% 绝对数额：量化资管规模小于传统模式 发展速度：2003年后年增速15%，而传统增速小于5% 量化投资的发展简介 量化投资的发展简介 中国量化投资产品规模分析 规模1% 6 什么是量化投资？ 我们准备好了吗？ 量化投资技术与优势 为什么需要量化投资？ “基本面投资或者传统投资是通过信息和个人判断（using information and judgment）来管理资产，如果遵循固定规则，由计算机模型产生投资决策则可被视为数量化投资。” ——Fabozzi《Challenges In Quantitative Equity Management》 量化投资主要是指通过数理模型来实现投资理念，由计算机产生交易策略的一种投资方法。 数量化投资是一种方法论 数量化投资往往与基本面投资、技术分析有机结合 数量化投资是以定量化方法进行投资的各种技术综合 什么是量化投资？ 量化投资离我们都多远？ 投资组合、资产定价、风险管理离不开量化分析 GTDP增长率、行业亏损企业亏损额、企业资产负债率等都是量化指标！ 我们都可以成为量化分析的高手！ 宽客——量化投资的实践者！ 什么是量化投资？ 什么是量化投资？ 量化投资是借助现代金融学、计算机和数学的方法，把人的投资理念和研究成果量化为客观的数理模型，利用计算机技术完成数据处理、分析建模、决策下单，执行整个流程的系统化、程序化的投资方式。 量化投资以先进的数学模型代替人为的主观判断，和克服人性的弱点，如贪婪、恐惧、 侥幸心理，也可以克服认知偏差，借助系统强大的信息处理能力具有更大的投资稳定性，极大地减少投资者情绪的波动影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性的投资决策。 西蒙斯传奇 比巴菲特还能赚钱的人（年赚60%） 数学天才（陈-西蒙斯理论 ） 大奖章基金（历史数据相关性分析来预测未来） 模型先生（利用复杂的数学模型构建交易策略） 黑箱作业（绝对保密） 超高频率统计套利交易： IT、科学和经验等 文艺复兴科技公司和西蒙斯 大奖章基金业绩回放 •1988-2008，年均回报率35.6%（扣除资产管理费和投资 收益分成）,均高出索罗斯和巴菲特十几个百分点； ▪ 1988-1999，净回报率2478%，1st;量子基金1710%，2nd;同期SP9.6%； ▪ 2008年，全球金融危机，各类资产价格下滑，大部分对冲基金都亏损，而大奖章赚80% • 2002-2005，规模为50亿美元的大奖章基金已经为投资者支付了60多亿美元的回报。 • 年回报率平均高达35.6%, 被誉为最成功的对冲基金 11 文艺复兴科技公司和西蒙斯 • 文艺复兴科技公司： ▪ 总部在纽约长岛，心脏地带是一间礼堂，公司员工会定期在此听一场科学演讲； ▪ 200多名员工，近一半是数学、物理学、统 计学等领域的顶尖科学家； ▪ 不雇用商学院毕业生和华尔街人士； ▪ 待遇优厚，严格保密，流动性小。 12 量化投资与传统投资 基本面投资的特点 基本面投资是一种高投资深度（信息系数），低投资广度的投资风格。 基本面投资的代表人物：沃伦.巴菲特 1989-2008平均年回报约20%； 2