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第一讲 企业风险管理导论 龚凯颂 博士、副教授 中山大学管理学院会计学系 风险概论 确定、风险与不确定 面向未来（而不是过去）的概念！ 风险的特征 正确理解风险 风险的形成过程（链条）：风险的成因 风险的分类 风险的衡量（计量） 企业为何要关注风险？ 公司战略与风险管理 2013年度注册会计师全国统一考试辅导教材 外文书名：Corporate Strategy and Risk Management 编者：中国注册会计师协会 出版社：经济科学出版社 出版日期：2013年4月1日 ISBN：9787514130485 价格：￥ 36.00 目录 第一章??战略与战略管理??第一节??公司战略的基本概念??第二节??公司战略管理第二章??战略分析??第一节??企业外部环境分析??第二节??企业内部环境分析??第三节??差距分析 第三章??战略选择??第一节??总体战略??第二节??业务单位战略??第三节??职能战略??第四节??国际化经营战略 第四章??战略实施 第一节??公司战略与组织结构??第二节??公司战略与企业文化??第三节??战略控制 确定、风险与不确定 确定 Certainty 确知事物在未来特定时刻的发展状态与结果。即“先知先觉”。 须知：先知是罕见的，我们大都是凡人。（对确定性的追求是一种狂妄自大的行为。——决策论的先驱者之一E. Russo） 确定、风险与不确定 风险 Risk 不能确知事物在未来特定时刻的发展状态与结果，但有能力预测出可能状态下的可能结果的数目与概率。 简言之，风险是可用概率分布表示（描述）的不确定。 风险是从不确定中独立出来的一种特例。 风险是实际结果与预期结果的偏差程度。 确定、风险与不确定 不确定 Uncertainty 不能确知事物在未来特定时刻的发展状态与结果，虽有能力预测出可能状态下的可能结果的数目但无力预测出其相应的概率，或者无法预测出可能状态下的可能结果的数目与概率。 不确定：不能用概率分布来描述。 Pure Uncertainty 不确定 Uncertainty 美国前财长鲁宾：天下惟一确定的事是不确定。 ——［美］罗伯特· 鲁宾，《在不确定的世界》，中国社会科学出版社，2004。 实务中，常常对风险与不确定不作严格区分。 风险反而成为一个通用概念。 确定、风险、不确定：小结 确定：无所不知 风险、不确定：有所不知 风险：知道概率分布 不确定：连概率分布也不知 有兴趣的同学，可阅读： 李零，2013，《死生有命，富贵在天：〈周易〉的自然哲学》，北京：生活·读书·新知三联书店。 风险的特征 p3 面向未来 不确定性（偶然性） 客观性（必然性） 可变性 损益（俱生、共生）性 祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏。（《老子·五十八章》） 可识别与可控性 …… 风险的特征 （1）风险具有客观性（普遍存在性），风险难以避免。 公司打理的生意本身就有风险，而且可能出现坏的结果，所以公司不可能避免所有的风险。 但是公司不应承担不必要的风险，也不应承担本不属于自己承担的风险及股东不想承担的风险。 因此，公司管理层要考虑：多大程度的风险是可以接受的；以及应如何控制风险总量。 （2）风险指向未来，具有时间性（前瞻性）。 距事件结束的时间越长，则风险越大；当事情了结时，结果已完全肯定，对此时来说风险随之消失。 风险的特征 （3）风险具有可知性（可测度性）。 人们运用概率论知识来计量风险。应避免一种错误认识：从历史数据推断未来风险。 在决策理论中，是希望通过这种方式将风险问题转化为确定性问题，以增强决策的可靠性和可信性，但我们要知道风险并未因此而消除，因为概率本身具有不确定性，无法将不确定转化为确定。 （4）风险具有损益性，即可能带来高额回报，也可能带来巨大损失。 前者说明冒风险是有价值的（追逐风险收益）；后者表明风险管理时必要的（风险的可测度性，为风险管理提供了可能性）。 不过，为避免风险损失而进行的风险管理本身要“花钱”，所以搞不搞风险管理，要三思而行。 风险的特征 （5）风险是人们对事物未来发展的看法，因而对风险的感知将因人而异。 这可以部分解释为什么有人成功，有人却失败。 应避免一种错误认识：不考虑对风险的感受因人而异。 （6）风险具有扩散性（关联性）。 某一风险往往不会局限于