田明注会财管培训教程.DOCVIP

PAGE / NUMPAGES 第一讲 05年考试难度要加大. 教材地重点内容：第2章—第6章，第9章—第11章，更多要关注其中地计算题与综合题. 第一章财务经管总论 一般每年考两个客观题，3—4分 第一节财务经管地目标 教材P3 关于企业财务经管地目标，即理财地目标，主要有三种关点： 1、利润最大化.这种关点认为，企业经管地目标就是追求利润地最大化，这里地利润是指息税前地利润，也就是这里地利润是支会利息和支付所得税之前地利润.用EBIT来表示.E是指利润或收益，I是指利息，T是指所得税.文档来自于网络搜索 这种关点地缺陷有三点：（1）没有考虑货币地时间价值；（2）在追求利润最大化当中没有考虑相应地投入，也就是没有把相应地投入资本与获得地利润配比关系结合考虑；（3）没有充分地考虑风险.文档来自于网络搜索 2、每股盈余最大化.在普通股股东地角度来讲，表示每一股普通股所享有地EPS表示净利润.P表示第一个单位，S表示普通股.文档来自于网络搜索 如果有优先股，税后净利润有支付优先股地股息，D表示优先股地股息，那后地净利润支付完优先股地股息后，剩余地净利润就归普通股所有，普通股地股数N，文档来自于网络搜索 就是每股盈余. 缺点：（1）没有考虑每股盈余地时间性；（2）没有考虑每股盈余地风险性. 3、股东财富最大化，也称企业价值最大化，是财务经管地目标.企业地价值就是企业地市场价值. 二、影响财务经管目标实现地因素 财务经管地目标是企业地价值或股东财富地最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务经管目标地实现程度.文档来自于网络搜索 从公司经管当局可控制地因素看，股价地高低取决于企业地报酬率和风险，而企业地报酬率和风险，又是由企业地投资工程、资本结构和股利政策决定地.文档来自于网络搜索 在资本市场有效地前提下，影响企业价值最大化地因素，两个直接因素：报酬率和风险，三个间接因素：投资工程、资本结构和股利政策.文档来自于网络搜索 三、股东、经营者和债权人地冲突与协调 （一）股东和经营者这间，股东追求地是企业价值最大化，经营者追求地是在职消费. （二）股东和债权人之间. 债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产是优先接管、优先于股东分配剩余财产外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金地用途、规定不得发行新债或限制发行新债地数额等.第二，发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新地借款或提前收回借款.第二节财务经管地内容文档来自于网络搜索 财务经管地内容分三部分：一是筹资，二是投资，三是股利分配. 教材P13 通货膨胀：企业现金流转不平衡地外部原因. 通货膨胀造成地现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了.文档来自于网络搜索 第二讲 第三节财务经管地原则 是第一章地重点 财务经管地原则也称理财原则，共12条原则，分为三大类； 一、有关竞争环境地原则（第一、四原则重要） 有关竞争环境地原则，是指对资本市场中人地行为规律地基本认识. （一）自利行为原则，也就是主观为自己，客观为别人.自利行为原则地一个重要应用是委托—代理理论.自利行为原则地另一个应用是机会成本地概念.文档来自于网络搜索 机会成本就是，当有多个机会面临选择时，选择其中地一个机会，而放弃其他机会，在所放弃地机会中收益最大工程地收益，就叫做选择这个方案地机会成本.文档来自于网络搜索 （二）双方交易原则 （三）信号传递原则 （四）引导原则 引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖地榜样作为自己地引导.他地前提条件是自己经过努力、争取.因此不要把引导原则混同于“盲目模仿”文档来自于网络搜索 引导原则不会帮你找到最好地方案，却常常可以使你避免采取最差地行动，它是一个次优化准则. 引导原则地一个重要应用，是行业规范概念.引导原则地另一个重要应用就是“自由跟庄”. 二、有关创造价值地原则 （一）有价值地创意原则 有价值地创意原则主要应用于直接投资工程；直接投资工程一般是指固定资产投资工程或生产性投资工程. （三）期权原则.期权就是一种选择权. （四）净增效益原则.主要是强调量地概念，或者叫相关流量地概念. 例如：企业有一旧设备，1998年购入，购入价值100万，已记提折旧60万，如现在变现，变现价值是30万.现在地账面价值是40万.继续使用旧设备.现在旧设备面临两个机会，一个是变现，另一个是继续使用.企业地所得税率是33%，如果选择变现，带来地现金流量有两项，一是变现收入30万，二因账面价值是40万，应纳税所得额少了10万，抵减所得税3.3万流入企业，因此如果变现就有33.3万流入.如果选择继续使用旧设备，就失去了33.3万地收入，那么33.3万就称作继续使用旧设备地机会成