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华中科技大学考试试卷 《财务管理》试卷（A） 班级 学号 姓名 成绩 （每题10分） 简述财务管理及企业管理的目标，为什么是这一目标而不是其它？ 什么是杜邦分析法？它在财务管理中有何重要性？ 如何理解资本预算决策的重要性？为什么一旦资本预算出错会产生昂贵的代价？ 案例分析：哈丁塑料集团公司（Harding） 资本预算排序问题 第一组互斥项目包括A、B两个项目，涉及使用HFNCV公司现有精密设备。项目A是为一家大型折扣连锁店生产热水瓶的真空容器。这种容器要用5种不同规格和颜色的零部件来生产，项目期限预计为3年。在此期间，XFNE公司预期收益包括最低回报加上一定比例的销售额提成。项目B是为一家全国性的照相器材批发商制造中低档照相器材。A、B两个项目都需要精密设备。尽管HFNCV公司目前有闲置的厂房和生产能力，但很有限。因此，选择两个项目中的任何一个都将占用公司现有全部闲置的精密设备，而购买新机器既昂贵又会将项目推迟大约两年时间。因此这是个互斥项目。A、B两个项目的现金流如附录1所示。 外，还有存货控制功能，存货控制功能能减少公司库存材料用完而耽误生产的时间，而这种时间在过去3年中已司空见惯。项目C、D的现金流如附录2所示。 附录2：哈丁塑料集团公司 年份 现金流 项目C 项目D 第0年 $-8 000 $-20 000 第1年 11 000 25000 试回答以下问题： 1.哈丁认为NPV、PI和IEE三种方法？？会产生相同的排列顺序，这是否正确？在什么情形下，NPV、PI、IEE三种方法会产生不同的排序结果？为什么会有这种差异？ 2.项目A和B的NPV、PI和IEE各是多少？是什么原因导致了不同的排序结果？应选择项目A还是项目B？如果项目B是塑料模具工业的典型项目，答案是否会发生变化？如果HPMC公司以往的项目所获得的收益率通常为12，而项目B的IEE为33%，按内部收益率准则排序并选择项目B是否合理？（提示：考虑内部收益率方法中隐含的在投资收益率假设）？ 3.项目C和D的NPV、PI和IEE各是多少？应选择C还是D？如果存在资金约束，答案会变化吗？在资金有限的情况下，选择项目C后所剩余的12 000美元要产生怎样的收益水平才能与选择D无差异？ 五、计算题 1.（1）5000美元以8%的利率存入银行5年后可以得到多少？ （2）如果收益率是10%，复利计算，那么投资400美元将在多少年后增长到1671美元？ （3）如果1000美元在10年后增加到4046美元，利率是多少？ 计算1000美元在5年后的将来值，利率是10%，按半年计息。 普通年金每年支付1000美元，7年，利率是10%，求年金的现值。如果是即期年金，它的现值是多少？ 普通年金每年支付1000美元，7年，利率是10%，求年金的现值。如果是即期年金，它的将来值是多少？ 你借了20 000美元，并承诺在今后25年内每年等额支付，利率是10%，每年应偿付多少? 贴现率是8%的1000美元永续年金的现值是多少？ 年金自第10-第19年每年年末支付1000美元，利率是10%，求年金的现值。 自第10年开始每年年末支付10 000美元的永续年金的现值是多少（贴现率是10%）？ 银行贷款利率是8%，按季度计息，求贷款的年实际利率（APY）。 二选一作答 （到期收益率）某债券的期限是10年，市场价格是900美元，面值1000美元，年利率是8%，每半年付息一次，到期收益率是多少？ （到期收益率）某债券8年后到期，面值1000美元，票面利率是9%，每半年付息一次，若该债券的市场价格为950美元，到期收益率为多少？ 七、（项目的现金流差别排序问题）The State Spartan公司正在思考两个互斥项目。现金流如下： 年份 项目A 项目B 第0年 $-50 000 $-50 000 第1年 15 625 0 第2年 15 625 0 第3年 15 625 0 第4年 15 625 0 第5年 15 625 100 000 公司对该项目要求的收益率为10%，计算两个项目的： 回收期 b.净现值 c.内部收益率 d.是什么因素引起了排序的矛盾？ e.应该接受哪个项目？为什么？ f.假设公司预计EBIT将保持在每年150万美元的水平上，哪个方案会产生更多的EPS？ 某公司有几个互斥型投资方案（寿命期均为7年），见表 初始投资（万元） 年净收益（万元） 0 0 0 A 2000 500 B 3000 900 C 4000 1100 D 5000 1380 试问：（1）当折现率为10%时，哪一个方案最佳？ （2）折现率在什么范