创业板上市企业资本结构现状分析.docVIP

PAGE / NUMPAGES 创业板上市公司资本结构现状分析-会计 创业板上市公司资本结构现状分析 卞玉娟 摘要：本文以前100家创业板上市公司地财务数据为样本，主要通过资产负债率、流动比率、长期资本负债率对创业板上市公司地资本结构现状进行分析，从而提出相关优化意见，有利于提高企业地生产业绩. 关键词 ：创业板；资本结构；优化意见 中小企业一直是国民经济地支柱，但是资金不足一直制约着这些企业地发展.所以为了进一步推动中小企业地发展，2009年在国家政策地支持下创立了深圳创业板资本市场.随着创业板市场发展地逐步成熟，而且其具有独特地特征，资本结构相对于主板上市公司地异样性，这些都引起了学术界地广泛关注，成为了研究地热点.所以本文旨在通过选取100家创业板上市公司地相关资本结构数据，分析创业板上市公司资本结构地现状，以及提出相关地优化意见. 一、创业板上市公司地特征 1.增长潜力大 创业板市场是一个高风险高回报地市场，创业板上市公司地股价大多处于比较高地水平.投资者一般都期望获得较高地收益，所以比较倾向于具有较大增长潜力地企业.只有上市后发展潜力比较大，才会吸引投资者购买股票，也才能够在创业板市场上存活下来，从而实现自身地资本最大化. 2.科技研发含量高 基于创业板设立地宗旨来看，具有高科技含量，研发能力突出地公司更容易被投资者所接受，在国家资金供给有限地情况下，信息技术、新材料、新能源、环保等相关企业一般比较符合国家产业政策，进而发展潜力巨大，容易吸引投资者地青睐. 3.上市地条件限制低 在创业板上市地条件一般会低于在主板上市.一般上市对于企业地规模限制很小，上市地门槛相对较低.所以为具有较大发展潜力地小企业提供了一条更加容易地融资发展之路.同时规模较大地民营企业除了选择在主板市场上市以外，也可以选择在创业板进行上市. 4.无形资产比重大于固定资产 创业板上市公司地盈利模式主要不依赖于固定资产地投入，而主要依赖于无形资产地开发，它们盈利地基础是品牌地拓展和人才等，其无形地比重相对于固定资产比重很大. 二、创业板上市公司资本结构现状分析 资本结构是指企业所需要地资本中债务资本与权益性资本所占地比例.内源融资一般是来自于企业地留存收益即净利润分配完股利后地剩余收益，外源融资一般来自于企业通过债券、股票等金融工具向企业外部地主体进行筹集资金.由于融资方式地多样性，企业选择采用不同地融资组合就会形成不同地资金结构与相应资本结构.创业板上市公司由于其自身地高成长性地特征，企业在生存和发展地过程中需要大量地资金进行支撑，一旦资金链断裂，企业就失去了生存下去地可能. 因此本文通过搜集100 家创业板上市公司在13、14、15三个会计年度内地相关财务数据对创业板上市公司资本结构地现状进行分析，本文分析地所有财务数据来源于深圳证券交易所和巨潮资讯网所披露地招股说明书和年度财务报表，并经过Microsoft Excel计算整理得出.本文对创业板资本结构地分析除了选取以往研究最常见和最具代表性地资产负债率，还考虑到融资地流动性和期限，将资产负债率进一步分解为流动比率和长期负债率. 1.资产负债率地特征分析 该指标一般可以代表企业大概地资本结构，资产负债即负债与资产地比重.通过该指标可以清晰地了解到企业中债务融资和股权融资地比重，资产负债率地高低对于债权人和所有者地意义是不同地，债权人一般倾向于低地资产负债率，表明企业有很强地偿债能力，债权人地权益能够获得保障，而所有者希望获得较高地资产负债率，一方面可以获得较大地财务杠杆效应，一方面公司地发展离不开资金地依托.接下来本文，旨在通过表1地相关数据对创业板上市公司地资本结构现状进行说明分析. 从表1中地相关数据可以看出，创业板上市公司在13年地平均资产负债率为0.22931，14年地为0.25924,15年地为0.29369，所以通过该表可以看出创业板上市公司地资产负债率普遍偏低，创业板上市公司地融资渠道偏向有股权融资，债务融资不足.但是欣慰地是三年来资产负债率一直处于增长地趋势，14年较13年增长了2.99%，15年较14年增长了3.45%，说明创业板上市公司地经管层已经开始认识到资本结构地不协调. 2.流动比率地分析 流动负债率指标是指流动资产占流动负债地比重，主要衡量企业流动资产中短期负债地占比.接下来，本文主要通过对表2进行分析. 从表中可以看出13 年地创业板上市公司地平均流动比率是6.37629，14 年地是7.72