上市企业股权结构与股权质押相关性研究.docVIP

PAGE / NUMPAGES 上市公司股权结构与股权质押相关性研究-经济 上市公司股权结构与股权质押相关性研究 张敬明　管钱成 摘要：股权质押这一新颖的融资手段所具备的优势伴随着市场经济的日益繁荣而愈见凸显，因而上市公司质押自己的股权进行筹融资的行为也更加普遍。本文采用实证研究的方法从股权集中度、股权制衡度和最终控制人性质三个方面分析了股权结构与股权质押的相关关系，在研究结论的基础上提出若干政策建议。 关键词 ：股权集中度；股权制衡度；最终控制人性质；股权质押 一、问题的提出 股权质押，指的是债务人将其所持有的股权为自己或其他人的债务作担保，当债务人不清偿约定的债务时, 质权人有权遵循相应的法律法规拍卖在押的股权获取优先赔偿的一种法律制度。 上市公司发生的股权质押行为，通常是持股股东将所持股权抵押给债权人以取得银行贷款等，从而进行融资的方式之一。伴随社会经济的逐步繁荣，金融活动的日益频繁，股权质押对促进金融交易市场繁荣、加快资金的融通扮演着愈加重要的角色。股权质押因为股权的透明性以及可兑现性，逐渐发展成为企业大股东融通资金的惯用手段，同时也为商业银行向股东发放抵押贷款提供了充分的理由。近年来，涉及股权质押的上市公司数量较多，股权质押行为非常普遍。2010 年、2011 年和2012 年沪市主板上市公司大股东发生股