股票质押式回购交易新规解读及发展建议.ppt

《股票质押式回购交易办法》与券商资管业务创新（续） * 与券商资管业务有关的条款摘编： 第六十一条 证券公司及其资产管理子公司应当健全利益冲突防范机制，以公平参与为原则，防范证券公司自营业务、客户资产管理业务在参与股票质押回购时可能发生的利益冲突。 影响评估： 公司自营业务（或信用业务）须与资管业务建立防火墙。 《股票质押式回购交易办法》与券商资管业务创新（续） * 与券商资管业务有关的条款摘编： 第六十六条 管理人应当在集合资产管理计划设计及运作中采取必要措施，使集合资产管理计划的流动性、存续期限与股票质押回购期限相匹配。 影响评估： 专门针对股票质押回购交易的资管产品可根据融入方的需求灵活设计；集合计划管理运作的可控性得以增强，一定程度上降低了投资风险。 《股票质押式回购交易办法》与券商资管业务创新（续 ） * 与券商资管业务有关的条款摘编： 第六十七条 融出方为集合资产管理计划的，可通过证券公司或其他第三方的信用增级措施保障融出方权益。 影响评估： 此条并非强制性规定，可酌情采用。 目 录 * 股票质押式回购交易市场情况 股票质押式回购交易办法解读 业务发展建议 股票质押式回购交易试点情况 目前已进入系统联网测试阶段。 国泰君安、广发、海通等18家券商已在试点。 券商正式进军股权质押融资市场 股票质押式回购业务关键 客户开发 融资端：挖掘持有较大量上市公司股权、且具有潜在融资需求的客户群（如上市公司股东），并从中筛选出符合投资方需求的客户。 投资端：自有资金、资管产品及银行、机构及高端个人投资客户。 风险管控 确定融资规模：质押股权价值判断 确保本金及利息安全：盯市管理、质押率、履约保障比例及违约处置 业务发展建议 * 对公司而言，当务之急是尽快制订股票质押式回购交易业务方案和内部管理制度，加快改造业务系统和技术系统，加强与监管机构、交易所和中国结算的沟通，尽快向上交所申请股票质押式回购交易权限； 加强业务部门间的统筹协调，明确自有资金参与股票质押回购交易的部门，指定牵头部门与配合部门，加快业务协议、风险揭示书等业务文件起草备案等准备工作；资管分公司应加快产品设计和市场研究步伐； 尽快确保资本金到位、业务人才培训到位、风险控制到位、客户开发到位…… 以智慧积累财富以专业成就未来 股票质押式回购交易新规解读及发展建议教材 谢谢 * * * * * * * 股票质押式回购交易办法解读 资产管理分公司 二零一三年五月 目 录 * 股票质押式回购交易市场情况 股票质押式回购交易办法解读 业务发展建议 股票质押式回购交易简介 股票质押式回购交易与约定购回式证券交易类似。是以客户持有的股票为质押物，券商按股票市值的一定折算比例向客户融出资金，客户到期归还资金并支付资金使用利息。 担保方式 标的证券种类 期限 资金来源 融资利率 约定购回式证券交易 证券交易 （转移占有） 流通股 一年 券商自有资金 8%-10% 股票质押式回购交易 证券质押 （不转移占有） 流通股 限售股 三年 券商自有资金 资管产品 10%左右甚至更高 股票质押式回购交易与现行股权质押融资对比 股票质押式回购交易 股票质押式回购交易平台 融资方 放款 股票质押 券商资管产品 券商自有资金 融资方 放款 质押 监控 信托计划 中国结算 现行股权质押融资 股权质押融资市场空间巨大 需求增长迅速：上市公司股权质押规模近三年的年复合增长率超过20%。 近三年来股权质押融资发展情况 已成为重要融资渠道：已达IPO和再融资规模之和。 股权质押融资市场空间巨大 IPO 增发 2012年各渠道融资规模对比（单位：亿元） 信托、银行占据股权质押融资市场主导地位 机构分类 个股数量 金额(亿元) 占比 信托 1601 2709.6 54% 银行 1560 1810.2 36% 券商 78 132.5 3% 其他 343 346.2 7% 股权质押市场统计数据（截至2013年4月） （数据来源：wind） 券商业务发展迅速 2013年新增 存量 分类 个股数量 金额(亿元) 占比 个股数量 金额(亿元) 占比 信托 185 352.9 52% 1601 2709.6 54% 银行 224 221.4 33% 1560 1810.2 36% 券商 42 58.7 9% 78 132.5 3% 其他 45 41.2 6% 343 346.2 7% 合计 496 673.2 100% 3582 4998.5 100% 股权质押市场统计数据 （数据来源：wind） 目 录 * 股票质押式回购交易市场情况