并购方如何确定溢价与交易价格谈判.docVIP

最新【精品】范文 参考文献 专业论文 并购方如何确定溢价与交易价格谈判 并购方如何确定溢价与交易价格谈判 　　【摘要】随着现代经济的快速发展，希望通过企业的并购给公司带来效益增长，即获取竞争优势、实现资源互补、达到内部的一体化、产生协同效应的公司越来越多，但真正成功者寥寥。并购能否成功取决于多种因素，而并购的定价是否恰当、并购公司向目标公司支付的并购溢价的多少，往往起着十分重要的作用。 　　【关键词】并购 协同效应 并购溢价 　　一、溢价的决定 　　我国企业的并购市场在最近几年发展迅速，并购活动正在不断增长。并购对企业扩大市场份额、获得竞争优势以及迅速进入全新的领域具有巨大的作用；同时成功的并购具有优化配置资源、高效利用各种先进的管理技能和管理理念使企业达到协同效应、提高企业市场价值的作用。特别是在我国，并购也是企业迅速获得上市资格的一个捷径。在并购目标公司行为中，通常会发生一定比例的溢价，比如可口可乐公司收购汇源果汁的过程中，可口可乐提出的收购方案溢价高达193%，而雪津啤酒的并购中，溢价率达到了10倍以上。 　　当然，对于并购发起公司来说溢价的多少直接决定了并购前期收购方成本支出的大小，直接影响着并购的绩效，过高地支付溢价会给企业未来的经营带来很大风险。那么收购方如何来决定溢价呢？ 　　（一）目标企业的内在价值。 　　通过分析并购企业的定价可以看到，并购企业对目