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股票技术分析的发展 世界财富中,大约有20%左右以股票的形式存在。股市以其神奇的魅力,吸 引了全球数以亿计的投资者。很多名家认为,股票投资是人类社会生活中最难 把握的活动之一。 ????1896年,道氏发表道琼斯指数是股票投资分析方法和理论的分水岭。在此 之后,投资家们开始研究股票市场的整体运动、个股运动与市场运动的关联性 ；股票市场与国民经济整体的关联性等一系列重大问题。 ????1929—1933年,美国经济的大萧条,推动股票投资分析行业走上了职业化的 发展道路。而股票投资分析进入科学化的发展时期,则以1952年马尔柯维茨建 立现代投资组合理论为标志。至此,对股票投资分析方法和理论研究,开始正式 登入学术的大堂,并由此逐步形成技术分析流派、基本分析流派、学术分析流 派和心理分析四大流派。 ????一、技术分析流派 ????技术分析流派的建立,主要是聪明的投资者对市场运作规律的长期经验积 累。一代又一代的投资者在总结提炼经验的基础上,逐步归纳出市场运作的若 干规律,并逐步据以形成了各自的投资方法与投资理论。技术分析的根本缺陷 是没有理论基础,但在股票投资中确实有实用价值。现在,在西方股票市场的分 析预测中,技术分析用得很少。但在国内,仍有很多人信奉技术分析,技术分析 方面的书籍也很多。依笔者11年的投资经验来看,技术分析在指导国内股票的 短线买卖中确实有一定用处。 ????技术分析流派认为,任何能对市场产生影响的信息,其影响都立即反映到市 场价格中,市场永远是对的。同时市场的历史信息包含有对市场未来趋势的提 示。投资者可以根据对过去市场的分析得出未来市场运动趋势的某种预期。 ????技术分析流派一般认为：对任何重大的足以影响市场价格的事件而言,市 场一般有能力预见到它的发生。同时,其评估更客观。在重大的事件发生过程 中,各种媒体所传播的信息往往是极为混乱的。而这时市场价格变动所提供的 对事态发展的解读信息,往往是极为准确的。 ????技术分析流派的缺点是不容易把握事物发展过程中量变与质变的界限。事 后来看,观点似乎很清楚；但从当时来看,很难抉择。在市场的重大转折关头, 技术分析方法就方法的本质特征而言具有相对的长处,但是能够据以进行正确 操作的技术分析投资家仍然是极少数。另外,建立在单一技术分析方法上的投 资决策系统失误率较高,而同时使用多种技术分析方法,投资决策系统的效率又 较低。 ????经过长期的发展和演变,技术分析流派又形成众多的门类,主要有：道氏理 论、传统的图形分析方法、ELLIOTT波浪理论、甘氏技术分析方法、技术指标 分析方法、江恩理论等等。 股票技术分析具体一下概况如下： 一、技术分析的定义及特点 股票价格指数和平均数仅仅为人们提供了一种衡量股票价格变动历史的工具，然而，人们更关心的是如何预测股票价格的未来趋势，以及买卖股票的适当时机。多少年来，人们不断地对股价走势进行研究，产生了种种方法。现在大多数人采用技术分析法或基本分析法预测股市的走势。 所谓股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。正如上一部分所述，基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知——技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。 基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。 通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。 在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。 股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。 技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。 技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。