金融、汽车重点行业分析解析(1)资料.docVIP

上海证券报股民学校网上报告会8月专场 优势行业投资前景分析 第四讲 部分重点行业分析 金融、汽车 （一）金融板块分析 银行板块是影响大盘走势的5大板块之一。这个板块仅由五家上市银行（华夏新股发行）构成，却热点频出、题材颇多。然而，作为一个特殊的行业，对它的分析应在充分关注宏观经济指标并结合行业标准数据的比较前提下进行，并应更多关注中长期的业绩表现。 影响银行板块业绩的宏观经济因素 影响银行板块业绩最主要最直接的宏观经济因素有以下几个方面：货币政策、投资需求和行业监管。 央行的货币政策手段包括再贴现率、法定存款准备金率和公开市场操作等方式。对银行来讲，宽松的货币政策意味着存款派生能力的扩大和贷款力度的增强，由于我国的商业银行主要收入90%以上仍然来源于存贷利差，存贷能力和利率水平直接关系到银行的业绩。例如，由于2003年上半年货币供应量的增幅为20%，已经超出18%的计划，加上国民经济部分过热，央行加强了央行票据买卖力度并将存款准备金率从6%提高到7%。对上市银行来说，部分上市银行已经缴存了超额准备金（从已公布的中报来看，深发展实际准备金率8.02%，华夏银行17.1%），这一政策对他们没有影响。而对于实际存款准备金率不足7%的银行（例如民生银行），则必须将部分原计划用于贷款或债券投资的资金调拨至存款准备金，由于存款准备金的收益率较贷款或债券低，利润将有所下降，但是影响力度