周爱民金融工程学二讲金融工具创新的主要线索下.ppt

周爱民金融工程学二讲金融工具创新的主要线索下;第二讲（下） 国内金融创新的主要线索 ;第二讲（下） 国内金融创新的主要线索 ;一、金融电子化领域里的金融创新;二、发展信用卡的道路是漫长的;发展了20年刚刚出现真正的信用卡;1994年开始了“金卡工程”;1996年开始跨银行使用IC;1997年上海率先与VISA联网;1997年底IC卡有了规范;发卡不少，“真卡”不多，死卡很多;三、我国股市的发展;B股是人民币特种股票;早期的STAQ和NET已停市;海外上市与股权并购;三版市场;QFII与中小企业版;2006,新年伊始,万象更新;降低门槛,上调额度;放宽资金汇进汇出和锁定期限;四、我国可转债的金融创新;条款大类;续上表;我国可转债中的递增式票面利率;续上表;转债名称;转债名称;转债名称;我国可转债中的赎回条款;续表1;续表2;华西转债;侨城转债;回售条款;续表1;续表2;续表3;续表4;可转债基金开始出现;五、我国权证的金融创新;2005年权证大展示;物以稀为贵;为何1只权证的成交就超过股市?;权证的涨跌幅限制太宽了;如何抑制权证的盲目炒作？;推出了权证的创设机制;有认股权证就有认沽权证;权证也可用期权的定价方法;何为蝶式权证？;二级市场的投资者怎样套利?;何为美式的权证?何为百慕大式的权证?;六、我国投资基金的发展;基金市场花样百出;伞型基金与货币市场基金;七、我国国债期货市场的发展;何为保值贴补率?;3·27事件;八、我国国债回购市场的发展;（一）国债回购市场的兴起;国债回购迎合了融资需求;为什么总是需要整顿清理？;（二）国债回购的定义;场内交易与场外交易;（三）交易参加者与资金流向;你是借入还是贷出？;（四）国债回购的利率; （五）国债回购市场存在的问题;延期、虚构抵押品;新的三角债;（六）新的机遇;新老划断成了万能胶;（七）展望未来;国债回购前途广阔;九、国债的封闭式回购与开放式回购;　　两种头寸、两种方式;买断式回购可以卖空;利率走高怎么办？;融资方喜欢什么回购方式？;新推出的买断式回购仍然有问题;这谁肠子？;对不起，我没钱了！;谁——买——？大力糕！;该引进Strips了！;大多数中国人其实挺聪明的！;十、我国的资产证券化之路;1992年三亚地产的证券化;1996年广深???高速公路特许经营权的证券化;从产品角度看离岸资产证券化;与其它类型项目融资方式相比;从交易机构的地域分布来看;1997年COSCO的资产证券化;该融资安排具有以下作用;2001年中海集团的资产证券化;2003年华融的资产证券化;充分利用了信托;本信托设立后;其基本的交易流程为;基本的交易流程还有;2004年工商银行的资产证券化;成为信贷资产证券化样板;中国资产证券化第一单;十一、我国银行业的金融创新;浮动利率国债与可转换金融债券;本息分离国债与延期国债;场外货币掉期也开始出现;是双赢吗？;此项掉期可看成是商业银行的保值措施;抵押贷款成本也够高的;中国人民银行承担敞口风险;商业银行为什么做掉期？;十二、我国商业银行的外汇结构性存款;谁打响了第一枪？;其实客户很被动;但收益率确实高;不过LIBOR一直在涨;中国的事情都是一哄而上;只有中行的品种花样翻新;以“日进斗金”0406B为例;如何定价？;风险怎样对冲？;十三、我国信托业的金融创新;信托的功能;融资租赁信托与指数连接投资信托;ETF登陆中国;可以将ETF的收益分离;科讯基金的收益率;怎么计算的？;十四、保险公司的反案揭试点;反案揭的例子;十五、房地产信托投资基金REIT;如何操作REIT;REIT大体上可分为三类;REIT的特点;高收益、低风险、对冲通胀;流动性好、信息公开、分散投资;REIT的发展;目前正是中国的改革发展方向;REIT的资金来源;REIT的投资收益;国内的REIT更像贷款;照搬美国的还不太可能;REIT绝非“包赚不赔”;信托诚信很重要;十六、证券交易所基金ETF;一、何为ETF;ETF较新，发展也较快;如何设立ETF?;ETF的基金资产为一篮子股票组合;二、ETF的两种交易方式;（一）一级市场上ETF的申购和赎回;一级市场赎回ETF;（二）二级市场上ETF的交易;三、ETF的单位净值与份额净值;ETF的金份额净值NAY;四、ETF的特点 ;ETF便利、低费 、高拟合度;五、一、二级市场间的套利;对即时套利有限制;六、ETF与封闭式、开放式基金的比较;项目;ETF的交易模式图 返回;The End