焦化行业宏观环境跟市场分析解析1有资料.pptVIP

焦化行业宏观环境及市场分析 更好的钢铁 更好的环境 更好的生活 Better Steel, Better Life. 宝钢集团经济管理研究院、宝钢化工公司 2010年12月 行业运营环境特征及预期 主要产品市场动态及预期 煤化工行业：关注结构性问题 一、行业运行环境特征及预期 -世界经济：走势、美元、大宗商品 -中国经济：现状、政策、未来走向 世界经济走势预期 世界经济：未来半年增速明显回落，短期内难以进入上升周期 现状：矛盾纷呈 发达经济体 新兴经济体 经济复苏 复苏乏力 竞争性货币贬值 被迫加息抑制通胀 刺激有限 加 压 协调机制约束力缺失 印：年内第六次加息 澳：意外重启加息对冲美量化宽松影响 韩：上调基准利率25个基点 中：稳健货币政策 美：启动第二轮量化宽松 日：维持超低利率，启动新量化宽松 欧：维持1%历史最低利率、放缓退出 国际热钱 流入新兴国家 国际市场 大宗商品涨价 通胀 资产 泡沫化 美元短期反弹 未来3-6月内仍将处于弱势 美国重启量化宽松计划、弱势美元成美国阶段性政策导向，美元未来3-6月内仍将处于弱势。 原油价格走势：2011Q1价格高位盘整 四季度国际原油价格波动：窄幅震荡－冲高回落－再次冲高 第一阶段（10.1－10.29）窄幅震荡。由于美元走软，原油价格相比9月份小幅上升，WTI原油处于窄幅震荡。 第二阶段（11.1－11.23）冲高回落。美联储公布第二轮量化宽松政策，美元贬值大宗商品价格持续上涨，后因欧债务危机重燃以及美元急速反弹，原油价格回落。 第三阶段（11.24－）再次冲高。在美国利好经济数据的支撑下原油价格开始止跌反弹。 预计明年一季度原油价格将继续保持高位盘整状态 美国货币宽松政策、美元弱势运行是油价高位盘整的主要支撑因素。 中国经济走势预期 2011年一季度：控通胀、紧货币，GDP增速继续下降 平稳减速、通胀来临 控通胀、紧货币 GDP Q1-11.9%,Q2-10.3%,Q3-9.6%, Q4E8.7%，平稳下降 价格 CPI和PPI连续攀新，通胀风险大幅上升 货币 货币投放较多，全年17%无望。年末M2:GDP1.8 消费 平稳增长 投资 10月增长23.7%，增速相对平稳 进出口 10月贸易顺差再次大幅走高，疑有国际热钱 汇率 升值较明显 2010Q4 2011Q1 GDP增速继续下降，预计8% 保持平稳 货币收紧，信贷收缩 依然平稳增长 投资增速加速下降，可能跌破15% 进出口均明显下降，但贸易顺差将增长 小幅升值 长期转型背景下的压力 十二五转型闯关 未来中国经济形势的复杂性 人口红利结束 资源环境压力 人民币升值压力 全球性资源价格上涨 收入分配问题 淡化GDP 体制改革 新兴产业 保民生、促销费 全球再平衡 转型成功？ 泡沫破裂？ 继续僵持？ 美国：力促泡沫化 中国：转方式 战略博弈 调结构 保增长 控通胀 协调 ？ 12月3日中共中央召开政治局会议，分析研究明年经济工作 实施积极的财政政策和稳健的货币政策 增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性 2011年政策、经济走势预期 2011政策导向：转型、公平、通胀，增长速度权重降低 预计2010年1季度GDP增长率8% 信贷投放将明显收缩，预计低于2万亿（2010年1季度为2.6万亿） 投资增速将加速下降，可能跌至15%以内 消费依然是平稳增长 出口增速与2010年相比将明显下降 2011Q1经济走势：控通胀、紧货币，GDP增速继续下降 二、主要产品市场动态及预期 -苯系列产品链 -焦油系列产品链 纯苯供给恢复性增长，进口持续下降。 加氢苯在纯苯中的比重在逐步提高。 三、四季度加氢苯新增产能约58万吨，供大于求更为严重，开工率、资源供给进一步恶化。2010年加氢苯产能将达到400万吨左右。 产品供给-加氢苯产能继续扩张 产品需求：需求总体上升 苯乙烯方向需求上升 苯胺方向需求上升 苯酚方向继续满负荷生产 环己酮方向需求下滑 三、四季度亚洲纯苯走势和原油基本保持一致，原油成本推动的影响明显。 预计四季度原油价格上行，这将影响亚洲苯在四季度走高的可能性加大。 预计2011Q1纯苯将呈走高后盘整态势。 纯苯价格走势 改质沥青：供给增长、需求不旺但有望好转 供给增长 产量增长 出口下降 电解铝产能过剩、价格波动、市场环境不佳。对阳极、改制沥青的需求下降。 2011Q1需求部分回升：节能限产措施可能弱化，铝厂生产恢复提升需求。 改质沥青价格走势 三季度煤沥青市场盘整走高,沥青和焦油价格依旧倒挂，差价稳定。 受煤焦油市场价格提振，成本推动沥青市场上涨。 下游需求不旺盛，销售受阻。 预计2011Q1煤沥青价格小幅震荡走高。 工业萘－产品供给增长、主要需求不旺 供给增长