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PP行业深度研究报告-——从Lending-Club看中美PP行业差异 PAGE PAGE 1 ———————————————————————————————— 作者： ———————————————————————————————— 日期： PAGE 2 P2P行业深度研究报告 ——从Lending Club看中美P2P行业差异 市场研究部 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、从Lending Club分析美国P2P行业 3 （一）Lending Club发展历程 3 1、差异化竞争：Lending club的最重要决定 3 2、社交网络：Facebook并不是最佳选择 4 3、适时监管的必要性：SEC注册和静默期 4 （二）谁通过Lending Club投资 6 1、投资者资格：只对部分州开放 6 2、投资账户类型分类 7 3、投资者需要缴纳的费用 8 5、其他投资方式：LC Advisors 9 6、逾期贷款及税务问题 10 （三）谁通过Lending Club融资 11 1、借款人资质：大概90%的申请都被拒绝 11 2、贷款等级和利率的划分 12 3、借款费用及滞纳金 13 4、整个借款过程：10分钟 13 （四）从Lending Club看美国P2P平台的发展经验 15 1、早期的拍卖模式太过笨拙 15 2、社交网络的概念并不成功 16 3、监管的改变迫使P2P市场变得更为集中 17 4、P2P平台的高回报率吸引了机构投资者 17 5、减少投资者面临的风险 18 （五）P2P未来的发展空间 19 二、从美国P2P行业看中国P2P行业的显著特点 20 （一）中国P2P行业的监管问题 20 1、P2P借贷的基本法律规定 20 2、非法集资的边界问题 21 3、担保与风险资金池的问题 21 （二）中国P2P行业集中度较差 23 1、进入门槛低使得P2P平台发展速度过快 23 2、推出的P2P产品名目繁杂 24 3、各个平台间差异较大，非常规标比例偏高 25 （三）借款人和投资者限制 28 （四）P2P行业面临的风险 29 1、小额信贷风险 29 2、异化产品的风险 29 3、监管缺位风险 30 4、财务披露风险 30 （五）投资P2P行业的关键 31 一、从Lending Club分析美国P2P行业 P2P（Peer to Peer）网络借贷平台，是由具有资质的网站（第三方公司）作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。第一家P2P网站是2005年3月出现在英国伦敦的Zopa，目前Zopa的业务已经扩展至美国、日本、意大利等多个国家，平均每天线上投资额达200多万英镑。根据Zopa年报显示，到2012年底，已经完成2.9亿英镑的贷款。同年，Prosper在美国成立，2007年，Lending Club在美国成立。截至2013年1季度，Prosper完成4.47亿美元贷款，而Lending Club完成了15.21亿美元贷款。 （一）Lending Club发展历程 1、差异化竞争：Lending club的最重要决定 Lending Club的创始人是Laplanche，其于2000年创建Match Point时遇到了资金周转问题，发现信用卡透支的利率高达18%，而且即使他有着多年的良好信誉，在利率上并没有丝毫优势。于是他产生了Lending Club的初步设想。 2007年Laplanche创立Lending Club时，Prosper已经运行了2年并初具规模。Laplanche作出了两个重要的决定，从而形成了至关重要的和Prosper差异化竞争的局面。第一是担保模式，Prosper的最低信用额度是520分，Laplanche却把重点放在高信用度的客户上，只有评分在660分以上的客户才可以通过Lending Club借款。第二是定价模式，Prosper当时采取的是拍卖模式，投资者根据借款人的情况，自己决定提供多高的利率，但Laplanche认为投资者通常缺乏足够的消费信贷知识来做出准确的判断，让市场来决定利率并不是最好的策略，于是Lending Club采用的是定价模式，利率高低由Lending Club来决定，投资者只负责投资合适的标的。 2、社交网络：Face