《公司理财》中文版第九版课件.ppt

公司理财学;第一章 公司理财的基本问题;本章内容;了解现代企业组织的不同类型、企业的性质和目标，熟悉企业尤其是公司理财的主要目标，理解企业价值理论的主要内容，掌握现代企业理财的主要内容，并对企业理财的职能和原则有一个基本的认识。;企业组织类型 三种类型企业组织形式 ：独资企业，合伙企业，公司 按其他标准划分的企业类型 企业的性质和目标 企业的性质 企业目标 外部的目标 内部的目标 ;;;;;;;;;;;;公司理财的微观环境 销售环境 生产环境 采购环境 管理水平和决策者素质;第二章 财务管理中的价值观念;本章内容;要求通过本章学习，能够全面、深刻地理解公司理财的价值观念，掌握资金的时间价值的含义，及资金时间价值的不同的计算形式；掌握风险与风险报酬的含义及计量，以及资本资产定价模型等，并能够在公司理财工作中，熟练地运用时间价值和风险价值。 ;资金时间价值的含义 资金的时间价值，是指资金在使用过程中，随着时间的变化所发生的增值，也称为货币的时间价值 。 资金的时间价值是评价投资方案的基本标准 。 资金的时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即利息额和利息率。 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;第三章 利率与证券估价;本章内容;通过本章学习，了解利息的含义、种类及影响因素，掌握利率的构成。理解债券的基本要素，掌握债券价格、价值以及债券收益率之间的关系，并能够熟练运用债券估价模型进行各种债券的估价。理解股票的经济意义，掌握股票与必要报酬率之间的关系，并能够熟练运用股票估价模型对各种类型的股票进行估价。 ;利息率的概念与种类 利息率（rate of interest） 简称利率，是一定时期内利息额同借贷资金额的比率，即资金的增值额同投入资金价值之比率。金融市场的国际化 利率可以按着不同的标志划分为多种类别，常见的利率种类有以下几种： 按利率之间的变动关系可以分为基准利率和套算利率 按投资者取得的报酬情况可分为实际利率和名义利率 根据利率是否随市场资金供求关系变化可分为固定利率和浮动利率 根据利率变动与市场的关系可分为市场利率和官方利率 ;;;;;;;;;;;贴现发行债券的估价模型 ; 第二，投资者要求的收益率高于债券票面利率，债券市场价 格低于债券面值（折价发行）；投资者要求收益率低于债券票面利率，债券市场价格高于债券面值（溢价发行）；投资者要求收益率等于债券票面利率，债券市场价值等于债券面值（平价发行）。 第三，当债券接近到期日时，债券市场价格向面值回归。到期日，债券市场价格等于债券面值。 第四，长期债券的利率风险大于短期债券。 第五，债券价值对市场利率的敏感性与债券未来预期现金流量结构有关。货币时间价值观念在这里起着重要作用。 ; 股票估价在概念上与债券估价有所不同，但估价基本原理是相同的，都是通过现金流量和必要的报酬率以及现金流量发生时点与时期建立基本的估价模型。 股票、股价及必要报酬率 股票作为一种有价证券，具有如下特征： 稳定性 风险性 责权性 流通性 ; 但是，股票本身是没有价值的，仅是一种凭证。它之所以有价格，可以买卖，是因为它能给持有人定期带来收益。一般来说，公司第一次发行时，要规定发行总额和每股金额，一旦股票发行后上市买卖，股票价格就与原来的面值分离。这时的价格主要由预期股利和当时的市场利率决定，即股利的资本化价值决定了股票的价格。 此外，股票价格还受整个经济环境变化和投资者心理等复杂因素的影响，会随着经济形势和公司的经营状况而升降。 ; 必要报酬率是由无风险报酬率和风险报酬率组成的。用资本资产定价模型可以简单地描述为： ;式中：Dt——代表第t期的预期股利 Pn——代表第t期出售时的预计股价 Ks——代表投资者要求的必要报酬率 长期持有，股利零增长的股票估价模型 假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金，则股票内在价值为：;长期持有，股利固定增长的股票估价模型 为简化计算，一般假定公司每年股息增长率为一确定值g，上一年的股利为D0，则股利固定成长股票的内在价值为： ;假定Ks ＞g 时, 上式两边同乘以（1+Ks）/（1+g），两式相减，可将股票股利固定增长的估价模型简化为： ; 股票投资是一种最具有挑战性的投资，其收益和风险都比较高，因此，充分利用股票估价模型，可以较好地把握投资时机，并在结合其他影响股票价格因素的基础上作出科学的理财决策。;第四章 财务分析;本章内容;掌握财务报表及其相互关系，了解资产负债表、利润表和现金流量表内容、构成及相互关系，掌握财务分析的基本方法