沟通无极限——超越“3G”看通信.pptVIP

* * * * * * * * * * * 重点公司之二：中创信测 行业背景－新技术应用最佳受益者 行业稳步复苏 行业壁垒较高，寡头垄断 安捷伦00-05年通信电子测试收入 中国通信测试市场规模和增长率 行业高速增长，行业转型测试非常重要 NGN等新技术的最佳受益者 国际背景 国内背景 * 重点公司之二：中创信测 每项新技术应用都可能为公司带来新增测试和维护收入 NGN测试的市场规模分析（单位：亿元） 3G测试的市场规模分析（单位：亿元） * 重点公司之二：中创信测 结 论 从内外部环境看，公司处于重大向好的转折点, 我们认为公司未来几年业绩将爆发增长，同时我们认为这个增长是可延续的。 * 投资策略与重点公司 重点公司点评之三 中科英华 ——市场未充分认识公司价值 * 重点公司之三：中科英华 结 论 公司资产的价值远超其市值，再考虑到公司即将进入的锂动力电源及材料制造，加上对管理层的经营能力的认可，建议增持。 * 报告完毕 谢谢 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 沟 通 无 极 限 ——超越“3G”看通信 * 内容提要 通信行业的历史、现状、未来 “3G”大讨论：3G、 WiMax、 4G？ 关注市场忽视的领域：不仅是3G 投资策略与重点公司 * 全球通信发展简介 移动通信技术演进 核 心 产 业 链 1G：1972-1985 2G：1985-2000 3G：2000-2012 4G：2012-? 语音 数据 制造商 中 兴 爱立信 。。。 消费者 个人消费 集团消费 。。。 运营商 中国移动 。。。 中 兴 * “供求关系” 决定行业状态 现 实 需 求 相比发达国家，发展中国家通信水平依然较低，有较大的发展空间。 创 造 需 求 模拟—电路—纯IP数据的革新,未来3G、NGN、IPTV、FTTH等陆续商用。 * 供给方：中国力量打破了原有竞争格局 原有格局 8－10家巨头 “寡头竞争” 交叉竞争 供求基本平衡 现在格局 中兴华为加入 格局改变 全业务竞争 供大于求 通信设备行业的平衡刚被打破，需要重建平衡 未来格局 5－7家 “寡头竞争” 全业务+服务 供略大于求 * 中国企业成功秘诀和未来 中国企业海外成功的原因 需求方 通信需求普及化?运营商对成 本的控制?要求高性价比产品 供给方 02年通信泡沫破灭?竞争对手 节支增效?对新兴市场疏忽 核心竞争力的增强 优势：成本、产品结构、服务 劣势：技术、标准、专利 规模 2010年，七分天下有其二，华 为挤入前5位，中兴前7位。 规模 华为销售收入增长1－2倍，中 兴增长2－3倍。 效益 华为净利润增长2－3倍，中兴 增长3－5倍。 中国企业海外扩张的未来 * 通信行业前景看好 未来3年，通信行业依然是朝阳行业，依旧是值得投资者关注的行业。但就具体投资方向而言，两大子行业：运营商和设备制造企业要有所区分。 * 内容提要 通信行业的历史、现状、未来 “3G”大讨论：3G、 WiMax、 4G？ 关注市场忽视的部分：不仅是3G 投资策略与重点公司 * 3G大讨论：中国要不要上3G？ 正方观点 需求应参照日韩 发展自主3G标准 提升产业竞争力 反方观点 3G没有需求 绕过3G上WiMax 投资巨大必亏损 我们的观点 需求前景光明 应创造有效需求 国家利益高于一切 应采用自主标准 只上TD-HSDPA 投资可控 * 讨论的实质：谁来掌控通信行业的未来—4G 无论IPTV，还是WiMax，都是想掌握3C融合（Computer，Communication ，Consumer）主导权，3C融合将改变人的生活方式，从而孕育着重大的投资机会，虽然无法判断融合的方式和时间，但就细分行业而言，内容提供商在价值链中的地位将得到提升。 NGN交换 内容 提供商 纯IP 数据网 信息 消费者 传输网 3G、 WiMax