第二节期货的主要种类讲述.pptVIP

(四)最廉价可交割债权的选择 1、最廉价可交割债券： 卖方在现货市场上买，然后再用于交割。 相对于发票金额而言，差额最小的现货价格的可交割债券。（成本-收益最小） 购买债券的成本：债券报价+累计利息（现货市场） 空头款项（发票金额）：期货报价*转换系数+累计利息 最廉价可交割债券=“债券报价-标准券期货报价×转换系数”中的最小者。即： 最廉价可交割债券 其中：Pc――现货价格， Pf――期货价格 CF――转换系数 Is――应计利息 例： 序号 Pc Pf CF Pf·CF PC-Pf·CF 1 99.50 93-08 1.0382 96.81215 2.69 2 143.50 93-08 1.5188 141.6281 1.87 3 119.75 93-08 1.2615 117.634875 2.12 三、 股票价格指数期货 （一）股价指数期货的概念 1、含义：以股指为标的物的标准化期货合约的交易，其目的是防范股票市场上的系统风险。 2、股票市场上的风险 系统风险的概念与分类 非系统风险的概念与分类 两类风险的控制方法 3、交割问题 实物交割的复杂性；现金交割代替了实物交割 （二）股指期货的特征、优点及不足 1、股指期货的特征 （1）标的物为某一股价指数 （2）合约价值为标的指数乘以某一固定的货币金额 （3）现金交收 （4）杆杠倍率大 2、 股指期货的优点 （1） 杆杠作用大 （2） 不用选择个股 （3） 不受行情变动方向限制 （4） 交割清算方便，交易成本低。 3、 股指期货的不足 （1） 不享受股东权益 （2） 需有后备资金 （3） 不能长期持有 （4） 利用期指套保可能有偏差 行情表 Index SP500 INDEX(CME) $500 times index open high low settle chg lifetime settle lifetime low Open interest Mar 464.20 465.60 463.40 464.60 +.30 484.10 441.45 202275 June 468.60 469.45 467.80 468.90 +.35 487.40 449.50 7091 Sept 474.00 474.00 474.00 474.00 +.40 487.70 456.55 2181 Est vol 29135; vol wed 35704; open int 211750 -165 2010年2月24日沪深300行情(模拟) (四) 股指期货的交易规则 1、报价方式：以标的指数的点数标价 2、合约规格 （1）交易单位：标的指数×固定金额(变化的) （2）最小变动单位：以一定的指数点表示 （3）每日波幅限制：有的有限制，有的无限制 3、几种典型的股指期货的合约 标准普尔500指数期货 交易地点 芝加哥商业交易所（IOM） 合约规模 S＆P500指数与500美元的乘积 最小变动价位 0.05个指数点，.每份合约25美元 合约月份 3月、6月、9月、12月 交易时间 场内交易：10：00至16：15（芝加哥时间） 　 最后交易日 每个合约月份的第三个星期四 交割方式 保证金存款 按最后结算价以现金结算。最后结算价为合约月份第三个星期五报出的S＆P500的开盘价格决定。 每份合约5000$ 金融时报100指数期货（FT-SE100） 交易地点 Euronext.liffe 合约规模 FT-SE100指数与25英镑的乘积 最小变动价位 0.05个指数点，.每份合约12.5英镑 合约月份 3月、6月、9月、12月 交易时间 场内交易：9：05至16：05（周一至周五） 报价方式　 FT-SE100/10 最后交易日 到期月份的最后营业日 结算日 最后交易日后的第1个交易日 最后结算价 在最后交易日10：00－10：30交易时段中每隔15秒计算1次FT-ES股指，共计81计算结果，删除12个最高价和12个最低价，由余下的57个数据计算得出最后结算价 香港恒生指数期货 交易地点 香港交易及结算所有限公司（HKEx） 合约规模 恒生指数与50港元的乘积 最小变动价位 一个指数点（每份合约50港元） 合约月份： 现月、下月及以后的两个季月 交易时间 9：45-12：30 14：30-16：15 最后交易日 合约月最后一个交易日 最后结算日 最后交易日之后的第一个营业日 交割方式 现金结算价格 保证金 现金结算 以最后交易日每5分钟报出的恒生指数平均值取整后作为最后结算价 每份合约15000港元 沪深300股指期货合约 4、股指期货的现金结算方式 （1）现金结算方式 结