第6章公债管理.ppt

* 2、增强国债流通市场的流动性。 1）引入国债交易经纪人； 2）适时增加国债交易品种； 3）建立现代化的国债交易、结算和清算系统； 4）促进场外柜台交易，活跃国债现货交易。 3、培养稳定的国债投资群体。 国债市场发达的国家持有者通常是专业机构为主。 4、加强国债市场的法制化建设。 * 第四节 外债 一、外债的概念和分类 （一）外债：政府部门对外举借的债务。也可定义为境内机构对非居民承担的以外币表示的债务。 （二）分类 按债务类型不同可分为外国政府贷款、国际金融组织贷款、国际商业贷款。 * 1、外国政府贷款：一国政府向外国政府举借的官方信贷。 2、国际金融组织贷款：一国政府向国际金融组织举借的非商业性贷款。 3、国际商业贷款：境内机构向非居民举借的商业性贷款。主要包括：1）向金融机构借款；2）向非金融机构的借款；3）向境外发行的债券。 * 按偿还责任不同可分为主权外债和非主权外债。 1）主权外债：是国家举借的以国家信用保证对外偿还的外债； 2）非主权外债：除主权外债以外的其他外债。非主权外债则由债务人自行承担风险，自行偿还。 * 二、外债的结构 （一）外债期限结构 一个国家的短期外债占全部外债的比重低于20%是较合理的。 （二）外债利率结构：固定利率债务与浮动利率债务的构成。浮动利率债务不宜过多。 （三）外债的币种结构：外债币种的多样化，以降低汇率变化所带来的债务风险。 我国外债币种主要体现在美元、日元、欧元及英镑上，没有很好体现多元化的原则。 * 三、外债的规模 （一）决定因素 1、国内资金需求量的影响； 2、偿债能力； 3、国外资金供给量。 （二）外债规模衡量指标 1、负债率=外债余额/当年GDP，安全线为25% 从国民经济总量的角度来考虑的。 * 2、债务率=外债余额/当年外汇收入，国际标准安全线为100% 3、偿债率=当年外债还本付息额/当年外汇收入，国际标准安全线为20% 4、债储率=短期外债余额/外汇储备量，国际标准安全线为100% 截至2011年6月末，我国外债余额已达6425.28亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。从债务类型看，登记外债余额中，国际商业贷款余额为3346.41亿美元，占83.07%，所占比重较2010年末上升3.09个百分点；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为681.87亿美元，占16.93%。短期外债余额比重高引起一些人的担忧。短期外债一般要求一年期内还本付息，若比重大会加大还款压力，影响一国的外债安全，其国际参考标准是25%，而我国2011年6月末，短期外债（剩余期限）余额占外债余额达71.92%。　 * 对此，国家外汇管理局认为，我国短期外债中，与贸易有关的信贷余额占短期外债余额的75%，其中贸易信贷占52%，贸易融资占23%。与贸易有关的信贷大多具有真实的进出口贸易交易背景，其增长与我国进出口贸易的增长基本上相适应，因此，这部分短期外债占比上升不会影响我国外债安全。“短期外债比重大，对外汇储备少的国家是压力，对中国而言不是问题”，　我国有3.2万亿美元外汇储备，6000多亿美元外债只占很小比重。同时，另一国际参考指标——债务率，是指外债余额占该国当年商品和劳务出口收入比率，其比率不超过100%就在安全线内，超过就是负债过重。2011年1月—6月我国仅商品出口就达约8742亿美元，6000多亿美元外债占商品出口收入都没超过100%，若再加上劳务出口收入，比重就更低了。宏观上，我国外债规模算小根本不存在偿债风险，更不可能出现债务危机。”　　　　 * 　专家们指出，我国目前应该增加外债的稳定性。从结构上，应该尽量减少短期债务，增加中长期项目贷款或发国际债券，从而增加企业负债的稳定性。从来源上，应多借利息低的外国政府和国际金融组织贷款，少借利息高的商业性贷款。从币种上，多借汇率呈下降趋势的软币种，少借呈上升趋势的硬币种。从利率结构上，要对国际利率市场多进行预测，利率上升时，多借固定利率贷款，利率下降时，多借浮动利率贷款。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * 第六章 公债管理第一节 公债管理的政策效应 一、流动性及利息率效应 （一）流动性效应：指的是通过调整公债的流动程度，影响整个社会的流动性状况，从而对经济产生紧缩或扩张性的影响。传导作用如下:。 公债的流动 性程度变动 社会的流动 性状况变动 经济活动 水平变动 → → * 1、