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輕鬆交易選擇權 讓您小錢換大錢 大展證券 哪些人適合交易選擇權 資金有限又想獲取股市漲跌利潤 持有股票、期貨部位，有避險需求者 沒時間看盤又想交易股票或大盤指數者 不習慣設停損者 不適應保證金交易方式者 有短線當沖、融資融券及交易認購權證經驗者 在市場走勢不明時仍想獲利者 商品特性 短線操作最佳理財工具 各商品短線獲利情況比較 短線價格波動：臺指選擇權臺股期貨現貨 短線操作獲利機會：臺指選擇權臺股期貨現貨 以小額權利金賺取股市漲跌利潤 以臺指選擇權操作大盤指數，所需權利金僅約數千元至數萬元 以股票選擇權，可用小額權利金 規避持有股票部位之跌價風險 遞延買、賣股票決策 為所持有股票設定買、賣點 選擇權：買方風險有限 銀行存款屬資金保守運用 股票投資因影響股價的因素極多，選股不易，故風險較高 指數期貨無選股風險，惟槓桿倍數大，需設停損以控管風險 選擇權買方風險有限，不需設停損 什麼是選擇權 什麼是選擇權 買權 買方有權利依照履約價格買進標的物,賣方有義務賣出該標的物 臺指選擇權:以特定價格買進大盤指數的權利 股票選擇權:以特定價格買進個股的權利 賣權 買方有權利依照履約價格賣出標的物,賣方有義務買進該標的物 臺指選擇權:以特定價格賣出大盤指數的權利 股票選擇權:以特定價格賣出個股的權利 選擇權之分類 價平選擇權：履約價格等於標的物市價的選擇權 價內選擇權：具有履約價值的選擇權 價外選擇權：不具有履約價值的選擇權 　 權利金 權利金即為選擇權之價格 選擇權的履約價格是固定的，權利金則隨股市行情及供需狀況波動 當股市上漲或後市看漲時，買權權利金上漲 　賣權權利金下跌 當股市下跌或後市看跌時，賣權權利金上漲 　買權權利金下跌 權利金價值,包含: 履約價值 時間價值 選擇權之行情表(6月7日) 影響選擇權價格因素 Call Put 大盤指數 ? ? ? 大盤指數 ? ? ? 履約價格 ? ? ? 履約價格 ? ? ? 到期期限 ? ? ? 到期期限 ? ? ? 交易原理 選擇權的交易原理 買方─尋找未來的價內契約，以較低的成本建立買方部位 賣方─尋找未來的價外契約，目前權利金較高者交易 策略運用 看大漲,買Call 買進買權-損益計算 2/6買進A公司2月份買權,履約價格50元,權利金3點 2/14權利金上漲至10點,賣出買權 賺取權利金上漲之利潤 獲利=(10-3)*1,000=7,000元 2/19到期 假設最後結算價60元,進行履約 支付50,000元取得A公司股票,於市場上以60元單價賣出 獲利=(60-50)*1,000-3*1,000=7,000元 假設最後結算價45元,放棄履約 損失權利金3,000元 看大跌,買Put 買進賣權-損益計算 2/6買進B公司11月份賣權,履約價格50元,權利金2點 2/14權利金上漲至8點,賣出賣權 賺取權利金上漲之利潤 獲利=(8-2)*1,000=6,000元 2/19到期 最後結算價40元,進行履約 以40,000元買進B股票,進行交割 交付B股票,取得50,000價款 獲利=(50-40)*1,000-2*1,000=8,000元 最後結算價60元, 放棄履約 損失權利金2,000元 買進跨式 時機︰ 2/10大盤為4,643，預期未來大盤應會偏離，但無法確定變動方向 操作︰買進二月4,600買權(164點)，同時買進二月4,600賣權(91點) 權利金︰支付255點 保證金：無 最大可能獲利︰無限 最大可能損失︰255點 損益兩平點︰到期結算價等於4,855或4,345點 買進跨式(續) 賣出跨式 時機︰1/10大盤為4,850，預期未來大盤應在5,000附近盤整 操作︰賣出二月5,000買權(65點)，同時賣出二月5,000賣權(260點) 權利金︰收325點 保證金： Call=65×50+max[(20,000－150*50),10,000]=15750 Put=260×50+max[20,000-0,10,000]=33,000 Put保證金Call保證金，故所需保證金= Put保證金+Call權利金 33,000+65 ×50 = 36,250 最大可能獲利︰325點 最大可能損失︰無限 損益兩平點︰等於4,675或5,325點 賣出跨式(續) 總結 買方風險有限，不需設停損 資金需求低，財務槓桿倍數高 看多及看空同樣可賺取大盤指數漲跌的利潤 同一時間有多個履約價格可供交易 可同時持有多空部位，買方部位無斷頭之虞 可與臺股期貨、股票投資等靈活搭配 QA * * 短線操作成本低獲利機會大 以小額權利金賺取股市漲跌利潤 買方風險有限 獲利希望無窮 多空操作靈活 選擇