美国批准沃尔克规则开启银行业更严格监管时代-公开课件（讲义）.pptVIP

限制进行规避。监管机构也将对冲基金，私募股权基金以及其他基金希望依赖特定投资公司法而享有豁免 的投资实体视为被规则“所覆盖”#8212;#8212;也就是说，银行不可以持有这类企业中 超过3%的权益。但是规则文本显示，监管者也愿意提出包括对特定合资企业在内的部分豁免。银行可以 在这类基金中进行投资，只要合资企业中与银行有关的雇员不超过10人，而且所进行的“是对银行本身 或者其附属机构来说获得许可的活动”。由于冗长的前言而最终可能接近千页的这套规则包括了一组条款 ，希望通过明确禁止特定活动，设定障碍使某些活动不再具有吸引力，来改变银行的行事方式。规则也提 出了一些量化指标，要求银行必须用来追踪其交易，包括了对代表客户交易所持有的资产进行周转的周期 规定。规则将对银行实施一个新的交易记录备案机制，大大增加它们需要追踪，并且向监管机构提交的信 息的数量。作为对造成60亿美元损失的摩根大通伦敦鲸交易丑闻的回应，规则也包括了一些更严格的对 冲用语。摩根大通最初将这一交易形容为投资组合对冲，监管机构希望通过更严格的规则来确保禁止这类 笔趣阁 www.52xs.cc b7f3x 美国批准沃尔克规则 开启银行业更严格监管时代北京时间12月11日凌晨消息，美联储、联邦存 款保险公司、证券交易委员会、商品期货交易委员会以及货币监理办公室这五大联邦监管机构，在周二先 后批准了旨在强化对华尔街金融企业利润核心的市场和交易业务进行监管的所谓“沃尔克规则”，这将会 开启一个对银行业实施更严格管理的新时代。名为沃尔克规则的一组新要求，将会对银行代表客户进行证 券买卖，也就是所谓的做市提出新的限制，并会对被认为鼓励了高风险交易的薪酬安排进行限制。规则希 望禁止银行以自有资金进行投注，并限制它们在对冲基金以及私募股权企业等特定交易工具中进行投资的 能力。虽然规则的最终用语还有可能被调整，而且监管机构也已经告知金融企业，在2015年之前不会 严格执行这些规则，以便给予银行足够的时间来针对这些要求进行调整，但是规则的获准将会结束对20 10年多德-弗兰克金融改革法相关条款进行完善的，长达两年半的努力。尚未被公开发布的规则将会要 求银行就代表客户进行的金融资产的买卖行为，提供“可展示的，围绕客户历史要求的分析”。这实际上 要求一家金融企业证明它在之前曾经进行过某种特定的交易，防止银行试图将用来获得利润的投注，也就 是被禁止的所谓自营交易行为，伪装成代表客户进行的做市操作。媒体所获得的规则文本显示，多组新的 要求也旨在打击交易员利用规则漏洞来进行自营交易。规则指出，对交易员的“薪酬安排”应该被设计为 “不对被禁止的自营交易进行奖励或者鼓励”。与此同时，银行首席执行官们将被要求“书面保证银行已 经有相关流程来设立、维护、实施、评估、测试以及调整针对沃尔克规则的合规程序”。规则的草案显示 ，监管机构正在试图推动华尔街金融企业限制被批评使得客户存款被置于风险中的高风险交易活动。银行 方面则是说，他们总体上担心新规则将会因为限制代表客户买入，卖出以及持有证券的操作，从而伤害银 行向金融系统提供流动性的能力。对规则的批评指出，自营交易并不是2008年金融危机的成因，严格 的限制将会因为限制了必要的银行业活动而对更广泛的经济造成伤害。规则制定中最为艰巨的挑战被认为 是选择语言，在限制自营交易的同时，不会妨碍包括做市和对冲在内获得许可的活动，以及进行那些减少 银行持有的其他资产可能带来亏损风险的交易。监管机构不允许银行进行所谓的投资组合对冲，或者是被 设计为一组广泛的资产组合进行亏损对冲的交易。相反，银行将会被要求显示它们的对冲是与其持有的头 寸密切相关的。规则指出，银行的“关联分析应该显示对冲活动是明确地减少，或者是明显地消除特定， 可被确认的”风险被对冲。银行还被要求保留对冲活动的记录，对其进行“持续校准”，确保它们符合对 自营交易的禁令。另一方面，规则也包括了银行方面的一些胜利。新规则实际上允许银行进行外国主权债 务的交易，相比早期版本的规则有极大的转变#8212;#8212;之前的自营交易禁令对美国 国债提出了豁免，但是没有提及外国债券。这一文本上的缺失引发了部分外国政府的不满，称规则实际上 是不公平地打击了对这些国家债务的交易。规则指出，对外国银行在美国的子公司而言，自营交易禁令“ 不适用于购买或者出售一种是外国主权偿付义务相关金融工具”。 与此同时，美国银行的海外分支机构 也可以在特定条件下交易外国政府债务，由于主要华尔街银行都在海外存在业务，实际上允许它们对这一