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Roland Berger Strategy Consultants 财务比率分析 课程内容 认识并且了解小贷款报表中各项财务比率的意义 了解各项财务比率与报表个数据之间的联系 对通过报表财务比率来分析、认识风险 学习目标 能通过财务比率分析正确的认识客户 能通过财务比率分析认识客户的财务风险 盈利能力比率 资产回报率 净利润率 毛利润率 资产回报率 ＝平均净利润/总资产（报表） 用来衡量盈利能力的首要指标。 该指标把成本（资产）与产出（利润）进行比较。 资产回报率银行利率？ 资产回报率银行利率？ 盈利能力和效率之间的关系 两个公司的权益回报率都是20％，但回报方式不同。 A：净利润率＝20/200＝10％，资本周转率＝200/100＝2倍，权益回报率＝20/100=10%*2=20% B: 净利润率＝15/300＝5％，资本周转率＝300/75＝4倍，权益回报率＝15/75=5％×4＝20％ 低的销售净利润率可以通过相对高的资本周转率得以补偿，而相对较低的资本周转率可能通过较高的销售净利润率得以补偿。 如批发商，超市等销售净利润率相对较低，但如果资本使用效率高，也可以获得较高的权益汇报 净利润率 ＝净利润/销售收入（报表） 1、行业平均值 2、独立于企业各种融资之外，只考虑销售因素 毛利润率 ＝毛利润/销售收入 该比率用来测量在没有考虑其它任何费用之前的采购（或生产）和销售产品的盈利能力指标。 由于该指标代表的是批发、零售和生产过程中的主要成本，因此它的变化可能对“盈利底线”产生重要影响 毛利润率下降：销售价格下降或销售成本/采购成本上升 资产管理比率（效率比率） 存货周转期 应收帐款周转期 应付帐款周转期 存货周转率 =现有存货/平均月销售额（报表） 从流动资金贷款的角度分析，一般的借款用途多为购买原材料。 是否存在过多的或者过少的存货，即存货与实际生产需要的匹配性 当前存货周期和客户说的交货频率进行交叉检验。 一般都希望存货周期缩短，这表明资产利用效率高，但存货应当保持在一定的水平，必须考虑未来可能的需求，可能发生的原料短缺或价格上涨，可提供库存的空间，产品的易腐性等。 应收帐款周转期 =现应收账款/平均月销售额（报表） 实际应收账款周转期与客户描述应收账款周转是否一致 应收账款占到企业总资产的比率，根据实际情况分析应收账款存在的合理性 从客户那里收回账款时间的长短，账款回收速度对现金流有很重要的影响 应付账款周期 =当期应付款/平均月营业额（报表） 实际应付账款周转期与客户描述应收账款周转是否一致 应付账款占到企业总资产的比率，根据实际情况分析应付账款存在的合理性 客户支付应付账款的时间长短，是短期内影响客户现金流出的重要因素。 资产回报率与权益回报率分析 资产回报率与权益回报率分析 短期偿债能力 流动比率 速动比率 流动比率 =流动资产/总负债（报表） 流动比率＝流动资产/流动负债 该比值越高说明公司的流动性越强，一般认为流动性比率高好于低，但如果过高，资金利用效率下降。具体数值根据行业状况分析。 一般情况下要求流动比率2 速动比率 速动比率＝（流动资产－存货）/ 总负债（报表） 速动比率比流动比率更能反映企业短期偿债能力。 速动比率＝（流动资产－存货）/ 流动负债 一般制造型企业要求速动比率1 案例 财务比率案例.xls 回顾 * 快乐 成长 培训 300 200 销售收入 75 100 权益 15 20 净利润 公司B 公司A 50 50 50 权益 100 50 0 总负债 60％ 40％ 20％ 权益回报率 15 15 30 20％ 12.5 7.5 20 20％ 10 0 10 20％ 净利润 利息 毛利润 资产回报率 50 50 权益 A 0 总负债 (50+A)*B/50％ 20％ 权益回报率 (50+A)*B-7.5 7.5 (50+A)*B B％ 10 0 10