张望军孙即万丽梅.PDFVIP

员工持股计划在上市公司实践的效果、问题和建议 张望军 孙即 万丽梅 摘要：针对 376 家已实施员工持股计划上市公司的研究表明， 股权集中度高、盈利能力强的企业更倾向于实施该计划，实施该 计划的公司市值增速和负债增速显著高于未实施的公司，TMT 行业实施该计划能显著提高公司的现金流量增速以及盈利增速。 员工持股计划总体上受到市场正面评价，但在实践中也存在高杠 杆风险、企业行为短期化等问题。建议将员工持股计划作为混合 所有制改革的抓手加快推进实施，扩大行业覆盖面，加强事中事 后监管，完善员工持股计划的激励约束机制，建立多维度的税收 优惠体系。 一、我国上市公司员工持股计划的实施现状 实施员工持股计划，是企业鼓励其员工持有本公司股票的一 种有效方式，有利于完善员工与企业的利益共享机制。自 2014 年 6 月《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》正式 发布以来，截至 2015 年 10 月 31 日，沪深两市共有376 家公司 发布了