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财务管理 第二次 一、单项选择题（共 10 道试题，共 20 分。） 1. 与购买设备相比，融资租赁设备的优点是（A ）。 A. 节约资金B. 设备无需管理 C. 当期无需付出全部设备款 D. 使用期限长 2. 下列权利中，不属于普通股股东权利的是（B ）。 A. 公司管理权B. 分享盈余权 C. 优先认股权 D. 优先分享剩余财产权 3. 下列资金来源属于股权资本的是（A）。 A. 优先股B. 预收账款 C. 融资租赁D. 短期借款 4. 下列各项中，属于预收账款机会成本的是（C ）。 A. 预收账款占用资金的应计利息 B. 客户资信调查费用 C. 坏账损失D. 收账费用 5. 下列各项中不属于商业信用的是（D ）。 A. 应付工资B. 应付账款 C. 应付票据D. 预提费用 6. 最佳资本结构是指（D ）。 A. 股东价值最大的资本结构 B. 企业目标资本结构 C. 加权平均的资本成本最高的资本结构 D. 加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构 7. 经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数等于（C ）。 A. 3.5B. 0.5C. 2.25D. 3 8. 一般而言，下列中资本成本最低的筹资方式是（C ）。 A. 发行股票B. 发行债券 C. 长期贷款D. 保留盈余 9. 财务杠杆效应会直接影响企业的（C）。 A. 税前利润B. 税后利润 C. 息税前利润D. 财务费用 10. 下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（D ）。 A. 产品销售数量 B. 产品销售价格C. 固定成本 D. 利息费用 二、简答题（共 2 道试题，共 20 分。） 1. 如何规避与管理筹资风险？ 答：筹资风险又称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。从筹资风险产生的原因上可以将其分为两大类：现金性筹资风险，即企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险；收支性筹资风险，即企业在收不抵支的情况下出现的到期不能偿还债务本息的风险。 规避筹资风险主要从两方面考虑：对于现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排；对于收支性筹资风险，应做好以下三方面的工作：（1）优化资本结构，从总体上减少收支风险（2）加强企业经营管理，扭亏为盈，提高效益。（3）实施债务重整，降低收支性筹资风险。 2. 简述融资租赁的优缺点。 融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有如下优点：节约奖金，提高企业奖金使用效益。简化企业管理，降低管理成本。融资租赁集融资融物于一身，它既是企业的筹资行为，又是企业的投资行为，由于出租人能按照融资企业的要求提供设备和维修服务，因此，可以大大简化融资企业的设备采购、使用维护等成本，减少承租企业的奖金投入；增加奖金调度的灵活性，即融资企业有可能按照租赁资产带来的收益时间周期来安排租金的支付。除以上优点外，由于在融资租赁合同期间，合同双方不得随意中止合同，因此，在发生通货膨胀情况下，承担人等于用贬值了的货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。但融资租赁也存在租金较高、筹资成本大的不足。 三、计算题（共 4 道试题，共 40 分。） 1. 试计算下列情况下的资本成本 （ 1） 10年期债券，面值 1000元，票面利率 11%，发行成本为发行价格 1125的 5%，企业所得税率外 33%； （ 2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为 15元，上一年度行进股利为每股 1.8元，每股盈利在可预见的未来维持 7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股 27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的 5%； （ 3）优先股：面值 150元，现金股利为 9%，发行成本为其当前价格 175元的 12%。 解：(1)K=1000×11%×（1－33%）/[1125×（1-5%）]=6.9% (2)K=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89% (3)K=150×9%/[175×(1-12%)]=8.77% 2. 某企业有一投资项目，预计报酬率为 35%，目前银行借款利率为 12%，所得税率为 40%，该项目须投资 120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率 24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。 解：设负债资本为X万元，则　　　　净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%　　????????解得X＝21.43万元　　????????则自有资本=120-21.43=98.80万元　　??????答：负债为21.43万元，自有资本为98.80万元 3. 假设某企业与银行签定了周转信贷