工程经济与财务管理教学课件作者朱颖项目12.pptVIP

12.2 证券投资组合 2．利率风险 利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性。 因为市场利率与证券价格具有负相关性，即当利率下降时，证券价格上升；当利率上升时，证券价格下降。市场利率变动引起证券价格变动，进而引起证券投资收益变动，这就是利率风险。市场利率的波动基于市场资金供求状况与基准利率水平的波动。在不同的经济发展阶段，市场资金供求状况不同，中央银行根据宏观金融调控的要求调节基准利率水平，当中央银行调整利率时，各种金融资产的利率和价格必然作出灵敏的市场反应，所以，利率风险是无法回避的。 上一页 下一页 返回 12.2 证券投资组合 3．购买力风险 购买力风险又称通货膨胀风险，是指由通货膨胀所引起的投资者实际收益水平下降的风险。 通货膨胀必然引起企业制造成本、管理成本、融资成本的提高，当企业无法通过涨价或内部消化加以弥补时，其就会导致企业经营状况与财务状况的恶化，投资者因此会丧失对股票投资的信心，股市价格随之跌落。一旦投资者对通货膨胀的未来态势产生持久的不良预期，股价暴跌风潮也就无法制止。世界证券市场发展的历史经验表明，恶性通货膨胀是引发证券市场混乱的祸根。 上一页 下一页 返回 12.2 证券投资组合 此外，通货膨胀还会引起投资者本金与收益的贬值，使投资者货币收入增加却并不一定真的获利。通货膨胀是一种常见的经济现象，它的存在必然使投资者承担购买力风险，而且这种