可转换公司债的认识.ppt

實務限制比重(80%為限) ，形成股價抗跌效果。 6.到期資金壓力形成負面效果，買回權行使，導致公司資金運用不確定性壓力： 因未轉換成普通股股權時，有到期資金龎大的償還壓力形成。或發行一定期間後之債券持有人得以一定收益率要求將可轉換 公司發行可轉換公司債原因(1)-4 30 公司債賣回公司，易形成公司不定期之資金調度壓力。 7.發行海外可轉換公司債(ECB)增加之效益： 　　可增加公司籌資管道的多元性，適當國際投資人的參與公司經營或股權持有；外滙收入搭配發行時取得外幣的避險功能；具體擴展公司國際知名度。 公司發行可轉換公司債原因(1)-5 31 適合發行可轉換公司債的對象(2) 1.產業曲線成長中的潛力對象。 2.資本支出效益顯現期限較長者。 3.較適用於利息負擔較重之公司。 4.不欲直接增資稀釋股權而有籌資需求者。 5.無足夠擔保品或銀行額度，仍有資金需求者。 6.因應高風險高報酬產業之不確定性。 7.ECB發行則以海外或外幣投資計劃為訴求者。 32 1.承銷商的選擇含海外券商配合ECB發行要求考量： 提供財務顧問功能，選擇最適的金融商品，選擇最適的發行時機及投資人(法人) 。並配合協助所有送件資料的完備與申請程序完成，和主管機關溝通補充說明之安排公關作業。所以卓越信譽瞻前顧後，專業搭配銷售能力是訴求。 發行作業專家配合注意(3)-1 33 2.會計師深入調查含中英文招股書的發行需求： 扮演國際化及公證第三者的財務審計作業，強化投資人權益作業保障與主管機關溝通專業技巧，申請作業補充說明的配合 ， Road-Show安排投資人溝通，專家回簽資料的來源核對專業，經驗累積海外ECB作業的重要性尤其需符合海外表達規格作業規範等等， 都是會計師扮演重要角色。 發行作業專家配合注意(3)-2 34 3.律師文件準備搭配中英文、信託、保管、交割海內外法律文件準備： 可轉換公司債發行條件設計必需由律師文件加以規範控管ECB國際投資人尤其需求大量符合國際化商事法法律規範要求表達文件，以節省溝通及發行困擾，相對可轉換公司債的信託作業條款具有轉換、 發行作業專家配合注意(3)-3 35 重設、閉鎖相關法律約束作業，需具有經驗擬訂具強烈法律效力的文件，配合保管機構及交割作業機構等配合。 發行作業專家配合注意(3)-4 36 第三章交易實務規劃 37 1.可轉換公司債係有投資收益特色商品： 「進可攻、退可守」即是形容可轉換公司債的收益特色，由於未轉換前是屬於領取固定利息的普通公司債，持有到期至少可以保住老本。可轉換公司債轉換為股票時投資人就可以享受股價飆漲的資本利得，但是「高報酬、高風險」，投資人也有可能因股價下跌而蒙受損失。 發行公司及投資人交易考量(1)-1 38 * 可轉換公司債交易策略 ECB發行實務(上) 第一章 何謂可轉換公司債(上) 1.1 可轉換公司債的認識 1.2 現行可轉換公司債法令規範 1.3 發行與交易的配合瞭解 第二章 發行實務規劃(上) 2.1 公司發行可轉換公司債原因 2.2 適合發行可轉換公司債的對象 2.3 發行作業專家配合注意 可轉換公司債交易策略 ECB發行實務(上) 第三章 交易實務規劃(上) 3.1 發行公司及投資人交易考量 3.2 操作及套利策略 第四章 操作實務注意(下) 4.1 可轉換公司債發行交易案例的分析 4.2 發行與交易操作的運用實務 4.3 可轉換公司債套利實務說明 4.4 其他專業之注意 第一章何謂可轉換公司債 1 可轉換公司債(Convertible Bond，一般簡稱為可轉換公司債)係公司所發行的有價證券，為直接向投資者籌措長期資金的一種金融工具，發行公司依發行時所訂定的發行條件，定期支付一定的利息予投資者，並附有可轉換為普通股的選擇權，持有此種有價證券之投資者，得在當轉換為普通股的報酬 可轉換公司債的認識(1)-1 ．名詞解釋： 2 率高於公司債可領取的利息時，於特定的期間內，依事先約定的轉換比率及轉換價格，將此公司債轉換為發行公司之普通股股票，以獲取更高的報酬率，但若未行使轉換權的投資者，則發行公司於到期時依發行條件償還本金及補償利息。 海外可轉換公司債(ECB)係指歐洲債券（Eurobond）與「可轉換公司債」 可轉換公司債的認識(1)-2 3 （Convertible Bond）之結合，屬於一種海外金融商品，即用純公司債再附加一不可分割之普通股買進轉換權（Equity Call Option）。持有人可於發行後特定期間內， 依發行及轉換辦法所訂