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本中金公司报告仅授权给 gaoyb@ 阅读。 宏观经济研究 2017 年5 月11 日 中国宏观专题报告 流动性收紧影响几何？ 过去几周内，银行间流动性明显收紧，主要是源于 3 月下旬以来金融 去杠杆的监管力度加大。同时，我们在 4 月观察到一些内需增速放缓 的迹象——制造业 PMI 回落、商品期货大幅走低，以及进口增速下降 分析员 易峘 和贸易顺差扩大。一些投资者开始担心这一轮监管收紧可能会带来比 SAC 执证编号：S0080515050001 较长时期内的增长萎靡、通胀走低——即 “迷你版2013 ”。这篇报告旨 SFC CE Ref：AMH263 在和读者分享我们对近期监管收紧潜在影响的一些分析及其对向实体 eva.yi@ 经济增长可能的传导效应。