工程财务PPT教学课件-第三部分全过程财务管理-资金筹集管理.ppt

工 程 财 务 主 讲： 张 静 四川大学建筑与环境学院 第三部分 全过程财务管理——资金筹集管理 第三章 工程资金规划与控制 第五章 工程项目融资 第六章 资本预算管理 第七章 资本预算风险分析 第八章 工程项目风险管理 第五章 工程项目融资 一、工程项目融资的概念 二、工程项目融资的分类 三、工程项目融资的动机 四、工程项目融资的原则 五、工程项目融资的渠道和融资的方式 六、工程项目资本金制度 七、权益融资 八、债务融资 九、资金成本 十、杠杆作用 十一、资金结构决策 十二、基础设施项目融资的特殊方式 一、工程项目融资的概念 （一）融资 融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。 一、工程项目融资的概念 （二）项目融资 项目融资(project financing)是以特定项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。 二、工程项目融资的分类 （一）按所融资金的性质分类 1、权益资金：权益资金，是通过增加企业的所有者权益来获取的，如发行股票、吸收直接投资增资扩股、利润留存。权益性资金是企业的自有资金，不需要偿还，不需要支付利息，但可以视企业经营情况，进行分红、派息。 2、负债资金：负债资金，是融资者以企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。 权益资金成本高，风险低。保守型企业倾向于使用更多的权益性资金，尽可能少地筹借债务性资金，因为这样可以降低经营成本和债务风险，使企业稳健发展。/负债资金成本低，风险高。/组合原则：寻求最佳资本结构。 二、工程项目融资的分类 （二）按是否通过金融机构进行分类 1、直接融资 指资本市场融资，主要是发行股票，还有就是通过产权市场出让股权融资。 优点：（1）资金供求双方联系紧密。（2）筹资的成本较低而投资收益较大。 缺点：（1）直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。（2）直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，兑现能力较低。（3）直接融资的风险较大。 2、间接融资 指通过银行融资，包括民间借贷。 直接融资与间接融资的区别标准在于债权、债务关系的形成方式 优点：（1）灵活方便。（2）安全性高。（3）提高了金融的规模经济。 缺点：（1）资金供求双方的直接联系被割断了，会在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。（2）中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本。 二、工程项目融资的分类 （三）按照所融通资金期限 1、短期资金 一年内偿还，短期资金的筹集方式有：发行短期债券、短期银行借款、商业信用等。 2、中长期资金 一年后偿还，中长期资金的筹集方式有：吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、长期银行借款、融资租赁等。 组合原则：将资金来源与资金运用结合起来，合理进行期限搭配。 组合策略：用长期资金来满足固定资产、无形生产、长期占用的流动资产的需要，用短期资金满足临时波动的流动资金需要。 三、工程项目融资的动机 1.新建的筹资动机 2.扩张的筹资动机 3.调整资本结构的筹资动机 4.外部环境变化带来的筹资动机 防止利用上市将社会财富变个人财富（郎咸平） 资金使用安全堪忧 目前有这样一种趋势：民营企业非常善于借助上市时机，一方面从资本市场上融得资金，另一方面也借上市的大好势头提高企业的声誉，相对容易地从银行拿到贷款。这是一种非常聪明的融资办法，可谓一箭双雕。实际上这种做法并不新鲜。民营企业经常打着要上市的旗号为企业争取银行贷款。甚至有企业在上市前的辅导期内就以一些监管部门或者券商的评估文件为筹码，增加取得贷款的机会。上市后，也会凭借其股票在二级市场的声势为企业争取银行贷款。 防止利用上市将社会财富变个人财富（郎咸平） 缺乏监管 深圳中小企业板首批8家上市公司——所谓的“新八股”，上市仅仅两天就上演狂涨和跌停，明显有投机炒作嫌疑，透露出我国证券市场的不成熟和浓郁的投机气氛。中小企业板块的诞生丝毫也不能改变这个性质。根据可靠官方信息来源，已有好几家新上市的公司正在将持有的法人股为抵押，向银行申请贷款。这让业界人士再次为民营企业资金的运用产生担忧和警觉。新八股发行时平均市盈率达到18．67，已接近20倍市盈率的上限，其中有5家在19．9