金融衍生品研究报告.docxVIP

a研究问题 研究问题 本研究旨在讨论在十年期国债期货重新进入市场后，十年期国债期货的价格发现功能能否发挥充分？ 研究背景 通过来源于万德数据库的2015年3月20日至2017年12月29日十年期国债期货市场主力合约的日收盘价与代偿期限7-10年中国债经指数的日收盘价为数据源，从图1-1中可以看出十年期国债期货与现货对数价格的走势。 图1-1 2015-2017年十年期国债期货与现货对数价格走势图 在此基础上进行的相关性分析，由表1-1可知，十年期国债期货和现货市场价格的相关系数高达0.964486，具有极高的相关性，因此进行的研究具有较高的可信度。（用T表示十年期国债期货的日收盘价，用S表示代偿期限7-10年中债国债净价指数的日收盘价，为减少误差，选取自然对数，记为LNT和LNS。） 表1-1 十年期国债期货与现货市场价格相关系数 LNS LNT 1.000000 0.964486 0.964486 1.000000 通过对于对于选定区间的十年期国债期货与现货对数的统计性检验，可以从表1-2中获知：十年期国债现货读书和期货对数价格偏度分别为小于0和大于0，其价格序列的J-B统计量对原假设都是拒绝额度结果，两者不服从正态分布；十年期国债现货对数价格均值是4.607291,期货对数价格均值则为4.576582，两者均不为0，由此能够得知两组序列都较为平稳，没有明显的变化趋势，就此，可以