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股加债项目融资 资金中心 2017年3月28日 主要内容 一、模式概述 二、交易结构 三、业务流程 1、项目选择；2、利润测算；3、方案测算； 4、融资方案报批；5、合同起草；6、合同报批。 四、案例分析 * * 一、模式概述 股加债：不确定回购的股本+无息股东借款，在香港会计准则下，不增加有息负债率 明保：无息股东借款 暗保：股本+利息 * * 与名股实债、假股真债的项目融资的最大区别：不得有（直接或间接表述的）我方确定的股权回购义务，否则影响非负债融资的认定。 确定回购的股？ + 无息借款？ 二、交易结构 * * 主要合同： 1.《股加债合作协议》（主协议） 2.《保证合同（恒大集团-担保股东无息借款）》? 3.《承诺函（上市公司-担保股东无息借款）》 4.《股权质押合同（担保股东无息借款-项目公司股权）》 5.《抵押合同（担保股东无息借款）》? 6.《合作开发协议附件一-项目公司章程》 项目公司 无息股东借款 + 49%股本 信托、资管、基金等 恒大地区公司 51%股权 项 目 投资 投资回报 偿还无息股东借款 利润分配/股权回购 + 后期如进行回购可对股权回购款进行担保：国内集团和上市公司双担保。 股东无息借款担保：1、土地阶段性抵押；2、股权质押；3、国内集团和上市公司双担保。 股和债的比例？ 金融机构如何退出？ 避开四证和资本金 解决高额