Chapter3外汇与外汇交易.pptVIP

(3).升贴水年率 公式及推导 设A国年利率为iA（1＋iA），B国年利率为iB（1＋iB），即期汇率E，一年期远期汇率为F，将一单位A国货币换成B国货币存入B国银行，同时将存款本息按“F”换成A国货，值为： 七、利率评价理论与远期汇率 F(1+iB)/S，当F$(1＋iB)/S＝$1＋iA时，无利可图F/S=1+iA/1+iB 两边减1，得： (F－S)/S＝iA－iB/1+iB 当iB很小时， (F－S)/S ? iA－iB （2－11） 结论： ①左边称远期外汇的升贴水率（换汇汇率），右边为两国利率之差； ②若iAiB，左边为正值，B国货币升水； 若iAiB，左边为负值，B国货币贴水； ③在其他条件不变下，利率低的货币要升水，利率高的货币要贴水； ④利率与汇率上的收益与损失相互抵消，银行计算换汇汇率得出远期汇率。 三、外汇期货交易 1993年5月，某船舶厂，与美某公司签订购买350万＄制造设备，以＄计价，以＄于同年12月付款。 5月 $1=5.7￥ 11月 $1=11.7~13.7