期权的回报与价格分析.pptxVIP

金融工程;阮坚Email：truanjian@weibo：/jrjl;期权的回报与价格分析;引言;目录;1. 期权的回报与盈亏分布;惯例及符号含义;看涨期权多头的回报与盈亏分布;看涨期权空头的回报与盈亏分布;看跌期权多头的回报与盈亏分布;看跌期权空头的回报与盈亏分布;小结;欧式期权到期回报和盈亏公式;习题1 （P191）;分析：该投资者最终的回报为： 可见，这相当于协议价格为X的远期合约多头。 本习题说明： 1.欧式看涨期权多头+欧式看跌期权空头=远期合约多头； 欧式看涨期权空头+欧式看跌期权多头=远期合约空头。 2.当X等于远期价格、期权费相同，远期合约的价值为0。此时看涨期权和看跌期权的价值相等。;2. 期权价格的基本特性;内在价值与时间价值;1 期权价格 （1）内在价值（intrinsic value） 期权执行后，所产生的经济价值。 例：某股票看涨期权执行价格（X）＄100, 执行时标的股票现价（ST）＄105。 内在价值＝ST－X＝105－100＝＄5 （2）时间价值（time value） 期权价值，超过内在价值的部分。（到期日之前的价值） 例：某股票看涨期权价格＄9，执行时标的股现价（ST） ＄105，该期权的执行价格（X）＄100。 时间价值＝9－(ST－X)＝9－(105－100)＝＄4 注意：