上半年运行回顾跟上市公司半年业绩预览(pdf10)(1)资料.pdfVIP

2006 年 7 月 24 日 采掘业/煤炭 中金公司研究部 供需关系和缓，业绩增长减速 分析员：张琚逦 zhanjl@ 上半年运行回顾及上市公司半年业绩预览 (8610) 6505 1166 要点: ◆ 煤炭行业一季度经历了需求的季节性提速、安全生产整顿力度增强以及煤电争端中煤炭企业的自发减产行为，煤炭 价格全面回升，部分煤种还创立了价格新高。但进入二季度之后，以上因素都不同程度的削弱，煤炭市场再转清淡。 二季度煤价基本呈现稳中走低的态势，各个煤种价格下降幅度在 1-5%之间，至此，煤价在箱体运行的态势已经持续 了将近一年。上半年平均售价年同比增长 9%左右，主要来自于去年一季度的全方位持续价格上扬，以及 2006 年的 电煤合同价格市场化接轨。 ◆ 需求和供给增长依旧保持较高速度。上半年主要下游行业中，火电发电量增长 12%，焦炭产量增长 14%，水泥产量 增速为 21% ，化肥产量增速也超过了 15%，这和国家统计局公布的全国原煤产量增速 13%的数据比较吻合。数据显 示，三西地区地区扩产占全国扩产接近 7