中国金融创新与技术进步展望.pptVIP

(c) Zvi Bodie 2001 * * 中国金融创新与技术进步展望 Zvi Bodie 提纲 主题 金融在技术进步中的作用 向新企业投资的作用和方式 美国风险投资体系 融资渠道多样化的重要性 促进金融创新 总结 主题 对新企业投资，其制度形式应服从于其功能需要。为了提高效率、发展经济，中国应鼓励金融创新，为企业家的活动提供多种融资渠道。 金融与技术进步 金融机构的早期发展是解释技术进步和经济增长的重要原因。 以英国为例 经济史学家已经得出结论，工业革命之所以发端于英国，大部分原因在于英国拥有当时最先进的金融机构。 风险投资的基本方法 制度框架应服从于功能需要： 投资技术创新的制度框架应随时间变化和国家不同而有所变化 在某特定国家的某个特定时间，很难知道哪种框架是最优的 美国的风险投资体系 由众多自主的资本与商业经验提供者组成的互不相连的网络 很多成熟的企业都希望从外部获得研究与开发经费 活跃的首次公开上市市场 风险投资公司的功能和形式 向企业提供资金 指导和监督企业家们 股票市场的作用 集中信息，评估成功的可能性 通过发行股票直接筹集资金 股票报价对于其他融资方式的使用也有帮助 使得初始投资者可以方便地兑现收益而不破化公司的运转 该体系的强大之处 允许被投资企业失败而不破坏整个风险投资体系。 A Level Playing Field 低