第5讲 外汇衍生工具资料.pptVIP

xueyan--tan * 第五讲 外汇衍生金融工具 Financial Derivative Instruments of foreign exchange xueyan--tan * 概 述 衍生金融工具（Derivative Financial Instruments），又称衍生证券，衍生金融产品，是指其价值依赖于基本标的资产（Underlying Asset）价格的金融工具，如远期，期货，期权，互换等。 因为其在融资，投资，套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了飞速的发展。 xueyan--tan * 概 述 1972年芝加哥商品期货交易所开始金融期货交易 1983年芝加哥期权交易所开始金融期权交易 中国的第一个试验品是国债期货(1992) xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 金融期货合约概述 金融期货合约 Futures Contracts 指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的 条件（包括价格，交割地点，交割方式）买入或 卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议 合同中规定的价格就是期货价格Futures Price。 xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 期货合约与远期合约的比较： 1、标准化程度不同 2、交易场所不同 3、违约风险不同 4、价格确定方式不同 5、履约方式不同 6、合约双边关系不同 7、结算方式不同 *盯市Marking To Market xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 期货市场的功能 1、转移价格风险的功能 2、价格发现的功能 期货合约的种类（按标的分类） 1、利率期货 2、汇币期货 3、股票指数期货 xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 汇币期货 1、买入对冲Long Hedge or Buying Hedge 指预期未来将在现汇市场上购入外汇，就 先在期货市场上以既定价格购入该种外汇 的期货合同，其数量、交割日都与现汇交 易一致，目的是规避该外汇升值的风险。 xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 美国某进口商2011年2月10日从瑞士购进价值 1250000瑞士法郎的一批货物，一个月后支付货 款。为防止瑞士法郎升值而使进口成本增加，该 进口商买入10份3月到期瑞士法郎期货合约，面值 1250000瑞士法郎，价格为CHF/USD1.0840/42。一 个月后如果瑞士法郎升值，则该公司的盈亏如 何？ 2月10日现汇汇率USD/CHF0.9223/26, 3月10日现汇汇率USD/CHF0.8825/26, 3月10日的期货价格CHF/USD1.1330/32。 xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 2、卖出对冲Short Hedge or Selling Hedge 指预期未来将在现汇市场上出售外汇，就 先在期货市场上以既定价格卖出该种外汇 的期货合同，其数量、交割日都与现汇交 易一致，目的是规避该外汇贬值的风险。 xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 假设在2011年1月9日，美国某出口公司预计2个月后收 到货款CHF1000000，须在外汇市场上卖出。为预 防2个月后CHF贬值的风险，该公司卖出8份3月到期 的CHF期货合约。到期时如果CHF确实贬值，则该 公司的盈亏如何？ 1月9日现汇汇率USD/CHF0.9223/26, 1月9日3月到期期货价格1.0840/42USD/CHF， 3月9日现汇汇率USD/CHF0.8825/26 , 3月9日的期货价格1.1330/32USD/CHF。 xueyan--tan * 金融期权合约Financial Option Contracts 金融期权概述 是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价 格（简称协议价格 Striking Price）或执行价格 （Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融 标的资产（Underlying Asset）的权利的合约。 xueyan--tan * 金融期权合约Financial Option Contracts *对于期权购买者来说，期权合约所赋予给他的只 有权利，而没有任何义务。 *作为给期权卖者承担义务的报酬，期权买者要支 付给期权卖者一定的费用，称为期权费 （Premium）或期权价格（Optio