财务预测与计划计算分析题答案正.doc

第三章财务预测与计划 计算分析题 1.A公司2009年的有关财务数据如下： 项目 金额 期末资产总额 5000 期末负债总额 2500 销售收入 4000 销售净利率 10% 股利支付率 40% 　　要求：　　(1)计算2009年的可持续增长率; 　　(2)假设2010年的资产周转率提高了0.2，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2010年的实际增长率和可持续增长率; 　　(3)假设2010年的销售净利率提高了5%，股利支付率降低了10%，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2010年的实际增长率和可持续增长率; 　　(4)分析第(2)问中超常增长的资金来源。 【答案】（1）总资产周转率=4000/5000=0.8 权益乘数=5000/（5000-2500）=2 利润留存率=1-40%=60% 可持续增长率==10.62% （2） 假设2010年的销售额为x，则：2010年年末的股东权益=（5000-2500）+x×10%×（1-40%）=2500+0.06x 2010年年末的总资产=（2500+0.06x）×2=5000+0.12x 根据销售收入/总资产=1可得：x=5000+0.12x，解得：x=5681.82（万元） 实际增长率=（5681.82-4000）/4000=42.05% 2010年可持续增长率=13.64% （3） 假设2010年的销售额为x，则：2010年年末的股东权益=（5000-2500）+x×15%×（1-30%）=2500+0.105x 2010年年末的总资产=（2500+0.105x）×2=5000+0.21x 根据销售收入/总资产=0.8可得：x=0.8×（5000+0.21x），解得：x=4807.69（万元） 实际增长率=（4807.69-4000）/4000=20.19% 可持续增长率=20.19% （4） 项目 实际增长（42.05%） 可持续增长（10.62%） 超常增长所需（差额） 总资产 5681.82 5000×（1+10.62%）=5531 150.82 总负债 2840.91 2500×（1+10.62%）= 2765.5 75.41 总所有者权益 2840.91 2765.5 75.41 新增留存收益 4000×（1+42.05%）×10%×60%=340.92 4000×(1+10.62%)×10%×60%=265.488 75.432 企业超常增长所需要的资金来源为150.82万元，其中75.432万元来自超常增长本身引起的留存收益的增加，此外外部股权增加0万元，额外增加负债75.398万元。 -+ 2.A企业近两年销售收入超长增长，下表列示了该企业2008年和2009年的有关财务数据(单位：万元) 年度 2008年 2009年 销售收入 12000 20000 净利润 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末总资产 16000 22000 期末所有者权益 8160 11000 可持续增长率 7.37% 实际增长率 46.34% 66.67% 要求： 　　(1)计算该企业2009年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。 　　(2)计算该企业2009年超常增长的销售额(计算结果取整数，下同)。 　　(3)计算该企业2009年超常增长所需的资金额。 　　(4)请问该企业2009年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。 【答案】 （1）2009年的可持续增长率= =12.02%。（2）2009年超常增长的销售额=12000×（66.67%-7.37%）=7116（万元）。 （3）超常增长所需资金=22000-16000×（1+7.37%）=4821（万元）。 （4）超常增长增加的负债筹资=（22000-11000）-7840×（1+7.37%）=2582（万元） 超常增长增加的留存收益=1180-560×（1+7.37%）=579（万元） 超常增长增加的外部股权筹资=4821-2582-579=1660（万元）。 　　3.ABC公司2009年有关的财务数据如下： 　 项 目 金 额 占销售额的百分比 流动资产 1400 35% 长期资产 2600 65% 资产合计 4000 100% 短期借款 600 无稳定关系 应付账款 400 10% 长期负债 1000 无稳定关系 实收资本 1200 无稳定关系 留存收益 800 负债及所有者权益合计 4000 销售额 4000 100% 净利 200 5% 现金股利 60 要求：假设该公司实收资本一直保