理财学第10章.pptVIP

第十章 金融理财策略 3.对敲 同时买进具有相同执行价格与到期时间的同一种股票的看涨期权与看跌期权。 适合于对那些预期股价将大幅升降但不知向哪个方向变动的投资者。 股价等于协定价格投资者将损失建立对敲的期权费支出。购买者认为股价波动将超过市场平均水平，出售者认为股价波动没那么大。 对敲的收益除了 时为零外，总是正值。尽管到期时对敲的价值不会为负，但至少要超过最早支付的期权价格才会有利润，即只有在股价与协定价格显著偏离时，对敲才会有利润。 0 0 0 收益 A:看涨期权 利润 +B:看跌期权 利润 收益 收益 =C:对敲 到期时对敲的价值 看涨期权的收益 0 +看跌期权的收益 0 =总计 4.期权价差 是指不同执行价格或到期时间的两个或两个以上看涨期权（或看跌期权）的组合。 有些期权是多头，有些期权是空头。 货币期权差价是同时买入与卖出具有不同执行价格的期权，而时间价差是同时买入与卖出不同到期日期权。 考虑一种货币期权价差，其中买入看涨期权执 行价格为 ，而同时卖出相同到期时间执行价 格为 的看涨期权。 牛市价差组合 0 A:购买看涨期权 0 B:出售看涨期权 0 C:多头价差 牛市期权价差到期的价值 到期时牛市期权价差的价值 执行价格为 的看涨期权多头的收益 0 +执行价格为 的看涨期权空头的收益 -0 -0 =总计 0 4、跨市套利 在某个交易