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公司地址:上海东方国际金融广场 公司网址: 从LTCM看对冲基金交易策略 东方证券研究所 金融衍生品首席分析师 高子剑 纲要 辉煌与陨落 LTCM从事的交易策略：债券利差交易 LTCM从事的交易策略：股票波动率 后记：我们可以从LTCM学到什么 长期资本管理公司的开始 创立于1994年 私人客户的巨额投资、金融机构的大量贷款 从事定息债务工具套利的对冲基金 与量子基金、老虎基金、欧米伽基金一起称为国际四大“对冲基金” 梦幻组合 约翰.麦利威瑟John Meriwether LTCM掌门人 前Salomon Brothers全球固定收益证券、套利业务与汇率业务副总裁 被誉为能“点石成金”的华尔街债券套利之父 梦幻组合 马尔隆.斯科尔斯Myron Scholes 获1997年诺贝尔经济学奖 与布莱克一起创立著名的布莱克-斯科尔斯期权定价模型 在华尔街拥有极高的声誉 梦幻组合 戴维.马林斯David Mullins 前美国财政部副部长 前美联储副主席 梦幻组合 艾里克.罗森菲尔德Eric Rosenfeld 前哈佛大学副教授 前所罗门兄弟债券交易部主管 LTCM的辉煌业绩 1994到1997年，年回报率为28%、59%、57%、25% LTCM的获利法宝-利差与杠杆 数学模型 计算利差经验值 计算波动率，估算风险 回购融资 免保证金交易 巨额负