2019年一季度杠杆率数据发布暨研讨会.PDFVIP

2019 年一季度杠杆率数据发布暨研讨会 国家金融与发展实验室 2019 年5 月28 日 2019 年一季度杠杆率数据发布暨 张晓晶 研讨会 国家金融与发展实验室 副主任 重心偏向稳增长，宏观杠杆率再度攀升 中国社会科学院经济研 核心观点：张晓晶教授指出，2019 年一季度经济形势 究所副所长 很好，但“天下没有免费的午餐”，宏观杠杆率增长 5.1 个百分点是超预期的。这主要是由政策重心偏向于 稳增长、实施逆周期宏观调节政策所致。除了季节性因 素外，其分母原因在于名义GDP 增速放缓，分子原因在 于银行贷款增速提升。他认为，如果以一季度这种加杠 杆的方式来支持经济增长，我们可能将重回过去杠杆率 年均上升近两位数的轨道，这是非常危险的。张晓晶教 授分析，如果对企业部门杠杆率进行拆分的话，六成以 上是国有企业债务；在国有企业债务里，超过五成是融 资平台债务。也就是说，在近 160%的企业杠杆率中， 有很多是与国企、地方政府有关。所以要遏制债务攀