北京大学房地产金融讲义 第四讲 信托与房地产信托.pptVIP

集合信托快速增长 集合信托占比回升 2010年1-8月 集合信托在 2010 年经历了一轮大的上涨，以至于到 6 月底，发行规模及成立规模即超过了去年全年。 截至8月底，集合产品发行1134个，比上年同期增长了 47%；发行规模2138亿元，同比增长 174%；成立规模 1798亿元，同比增长143%。 2010年1-8月集合信托规模 证券、房地产、贷款类信托产品占绝大部分 2009 年，集合信托的资金运用方式主要为证券、贷款类信托和房地产信托，成立规模分别 约为 307.7 亿元、300.22亿元、249.78 亿元，分别占集合信托总成立规模的比例为 24.33%、 23.74%、19.75%。这三种资金运用方式的集合信托产品成立规模占比达 67.82%。 信托产品结构 房地产信托模式比银行信贷更灵活。在面对一些资金不足但未来收益可观的项目时，房地产信托多变的方式更容易受到资金需求方的青睐。 从收益类型看，2009 年发行的集合信托产品中，固定收益产品有 726 只，占比 62.75%；其次是浮动收益产品，共276只，占比23.856%，固定+浮动收益的结构式产品155只，占比13.4%。 2010年1-8月 证券投资类产品327个，同比下降12%；证券投资类产品发行规模272亿元，同比增长8.8%。 贷款类产品257个，同比增长34%；贷款类产品发行规模333亿元，同比增长41%。 股权投资类产品184个，同比增长217%；股权投资类产品发行规模619亿元，同比增长602%。 权益投资类产品278个，同比增长153%；权益投资类 产品发行规模278亿元，同比增长153%。 组合运用类产品79个，同比增长196%，组合运用类产品发行规模358亿元，同比增长402%。 证券类信托产品表现两极化 信托公司的信息披露透明度较 2008 有很大提升，2009 年有 27 家信托公司对外发布其证券类产品的净值数据。 27 家公司共 372 只证券类信托产品的净值数据显示，有 9 只产品 2009年年化涨幅超越上证综指 79.98%的年涨幅，其中重庆信托·策略大师、粤财信托新价值 2 期、粤财信托新价值证券、粤财信托新价值 3 期等 4 只产品的年化收益率分别为 228.6%、159.07%、115.5%、101.99%。 不过，尽管证券类信托产品收益率冠军的重庆信托·策略大师 228.6%的收益，远高于公募基金 2009 年年度收益率冠军华夏大盘精选的 116.19%，但与2008 年证券类信托产品整体仍跑赢大盘的状况相比，2009 年证券类信托产品整体跑输大盘，业绩表现整体落后于公募基金。 行业集中度略降 从集合信托产品发行能力和发行规模来看，2009 年 49 家信托公司共发行成立了 1157 只集合信托产品，成立规模约为 1264.66亿元。 成立规模排名前 5 家的信托公司分别是中信信托有限责任公司、中融国际信托有限公司、中诚信托投资有限责任公司、平安信托投资有限责任公司和上海国际信托有限公司，成立规模分别为 196.24亿元、109.09 亿元、84.37 亿元、56.09 亿元、53.43 亿元。前十家成立规模合计约达 710.09 亿元，占全部信托公司成立总规模的 55.3%，表明行业集中度仍然较高，但比 2008 年 CR10 高达 67.31%，下降了 12 个百分点。 银信合作业务仍在高位 2009年银信合作业务大幅上升。根据用益网数据，1-8月银信合作产品共发行3351个，同比增长69%。公开发行规模产品共计2.07万亿元（公开发行规模产品1521个），估计总发行规模超过4万亿元！ 分资金运用方式看，组合投资，信贷资产，信托贷款仍是最主要的。1-8月，信托贷款类产品1127个，同比增37%； 信贷资产类产品171个，同比减少67%；证券投资类产品27个，同比增长23%；票据投资类产品29个，同比减少29%； 债券投资类产品221个，同比增长92%；组合投资类产品1705个，同比增长457%。 银信合作产品 行业竞争激烈 集合信托集中度大幅下降，也印证了 2009 年信托行业的激烈竞争格局。分析显示，一些原现处于中游的信托公司在产品成立数量以及平均成立规模均大幅提升，从而跻身行业前五。 2008 年成立规模分别排名 11、17 的中诚信托和上海信托，发行数量分别由 2008 年的 17、11 只提升到2009 年的 40、36 只，单只产品平均成立规模分别由 2008 年的 10330.12 万元、10588.64 万元提升到 2009 年的21092.5 万元、14840.69 万元，从而在 2009年行业成立规模排名中位居第三和第五。 公司实力排行 内容回顾 一、信托制度的起源与发