8.5财管测试005作业.docVIP

资本市场效率的意义 [多选题] 1、下列说法中，错误的有（　）。 A、导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。在三者完全具备的情况下，市场是有效的 B、如果市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息，则市场是有效的 C、市场有效性要求所有的投资者都是理性的 D、市场有效性要求所有的非理性预期都会相互抵消 2、根据有效市场假说，下列说法中正确的有（　）。 ?A、只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的? ?B、只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的? ?C、只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的? ?D、只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的 答案 [多选题] 1、 【正确答案】 ACD 【答案解析】 导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。只要有一个条件存在，市场就会是有效的。选项A不正确。市场有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在。如果假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。所以，选项C的说法不正确。市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消，有时他们的人数并不相当，市场会高估或低估股价。但是可以假设市场上有两种投资人，一种是非理性的业余投资人，另一种是理性的专业投资人。非理性的投资人的偏