第九章货币政策(1)1.pptVIP

第九章 货币政策;一、货币政策（ monetary policy ） 是由中央银行为实现既定的经济目标而采取的控制和调节货币供应量以及货币流通组织管理的各种政策和措施的总和。 货币政策主要研究三方面的问题： 货币政策目标（包括最终目标、中间目标和传导机制） 货币政策工具 货币政策效果 ; 二、货币政策最终目标 “保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。” --我国货币政策目标 ;;（二）充分就业;（三）经济增长;　目前，对GDP的新的共识业已基本达成：GDP代表经济增长，但不是全面发展。 它反映不出经济发展与社会进步是否协调、城市与农村是否协调， 反映不出一个经济体内的贫富差距， 反映不出经济结构和产业结构是否合理， 反映不出非经济因素对经济发展的影响。 ;（四）国际收支平衡;;课堂思考;（五）各目标之间的关系;最终目标的相互冲突;2.稳定物价与经济增长的矛盾 ;3.经济增长与国际收支平衡的矛盾;无论是本国物价稳定外国通货膨胀，还是本国通货膨胀外国物价稳定，都会造成本国进出口失衡，影响国际收支平衡。只有在世界各国物价都较稳定的情况下，两大目标才能同时实现。但该条件通常难以达到，二者之间难免发生冲突。 例如，政府为控制通货膨胀而提高利率的结果： ;（六）货币政策最终目标的选择(略);;货币政策工具;公开市场业务 ;1、法定存款准备金率（rd） 含义 作用机制（反之则反是） rd 超额准备金 商业银行信贷规模紧缩 M i rd 货币乘数 -经济过热时，紧缩的货币政策：;;2、再贴现政策; 经济衰退时，宽松的货币政策： 作用机制： 再贴现率 市场利率 信贷规模，MS 商行融资成本 ;;3、公开市场业务（Open Market Operation ，也称“公开市场操作”）;;;;需要以发达的证券市场为前提;四、选择性货币政策工具;;道义劝告：口头或书面劝告，以影响放款数量和投资方向。 如国际收支赤字时，劝说各个金融机构减少海外贷款。 没有法律效力，但预期会配合?? 窗口指导： 业务往来中，对金融机构增加贷款，额度限制及使用方向提出指导意见。 如房地产市场和证券市场投机盛行时，缩小对其的信贷规模。 不承担法律上的责任，但可能会受到经济制裁。 ;案例之中国金融宏调招数“窗口指导” ;第三节 货币政策的中间目标;; 例如：货币供应量 可测性：各国央行都定期对本国货币供应量的不同层次进行统计，并予以公布。 可控性：货币供应量是基础货币和货币乘数的乘积，而基础货币基本上可以由中央银行控制，货币乘数虽不能完全由中央银行控制，但中央银行可以对它发挥重要的影响。所以货币供应量的可控性较强。 相关性：一定量的货币供应量代表了当期有效总需求和社会购买力，与最终目标之间直接相关。;第四节 货币政策传导与效果;最终目标;3、货币政策的效应;;货币政策时滞分解图;融会贯通：我国的货币政策实践;; ;;2008年经济形势误判 －－货币政策的错误使用;;