999第4章汇率决定理论(段浩1130校对).docVIP

第4章 汇率决定理论 4.1 重点内容归纳 汇率决定问题与汇率制度的性质有着密切的关系：在金币本位制度下，汇率决定的基础是铸币平价，实际汇率因供求关系而围绕铸币平价上下波动，但其波动的幅度受制于黄金输送点；在金块本位和金汇兑本位制度下，汇率由法定平价决定，汇率波动的幅度由政府来规定和维护；在纸币本位制度下，纸币代表的价值量是决定汇率的重要基础。 一、国际收支说 国际收支说又叫国际借贷说，是一战前说明汇率变动的主要理论。1861年，英国经济学家葛逊最早提出了这一学说。其基本观点如下： （1）外汇汇率由外汇的供给与需求决定； （2）一国的经常项目和资本项目的差额，构成一国的国际借贷差额； （3）若一国的流动借贷相等，表明外汇供求平衡，汇率不会变动；若一国的流动债权大于流动债务，即表明外汇供大于求，外汇汇率就会下跌；若流动债务大于流动债权，则外汇供不应求，外汇汇率上升。 在金本位制盛行的黄金时代，该学说用外汇的供求解释汇率的变动，无疑有重要的意义，与当时的现实也基本吻合。但该学说主要说明了短期汇率的变动，而对于汇率决定的基础及影响汇率变动的其他重要因素等，并未加以详尽的讨论和充分的阐释。 在纸币流通的条件下，汇率的变动除受外汇供求影响外，还要受经济、政治、社会等诸方面的影响，只是用国际收支来说明汇率的变动是不足的。 二、购买力平价说 购买力平价说是瑞典经济学家卡塞尔在总结前人研究的基