国际金融学国际储备.pptVIP

3.适度国际储备量 　　一国适度的储备水平应该是持有储备的边际收益等于边际成本时的储备水平。 （二）海勒模型（H.R.Heller） 1966年，海勒在（英）《经济杂志》No.6,1966《适度国际储备》一文中首次运用成本-收益分析法。 持有国际储备的成本是这笔储备用于国内生产性投资所带来的收益与持有储备带来利息收益的差额： （2-3） 持有储备的收益是指由于持有储备而避免了为应 付对外逆差进行收入调节的成本： (2-4) 假定国际收支差额的发生是随机过程，出现顺逆 差的概率为1/2，平均每一过程的长度为h, 则连续发 生逆差并用储备弥补逆差的概率为 持有储备的边际收益为： （2-5） 令（2-3）、（2-5）式相等，可得： （2-6） 　　机会成本是“如果获得的外汇不是持作货币储备，而是用来进口必需的投入，从而能够生产出来的那一部分总的国内产品”,取决于潜在的资本投资的进口含量、该类投资的生产力以及可获得的国内闲置资源。 持有储备的收益则被定义为“在出现短期和非预期的国际收支逆差时，由于使用货币储备而避免不必要的调节而得以维持的那一部分总的国内产品”。 （三）阿格沃尔模型(J.Agarwal) （2-8） （2-7） * 第四章　国际储备 国 际 金 融 学 第一节 国际储备的概念和作用 第二节