三章节外汇交易与外汇风险讲课教案.pptVIP

第三章 外汇交易与外汇风险;本章学习目标 了解外汇业务的种类； 掌握外汇交易的各种技巧、手段； 熟悉外汇交易的一般原则； 熟练运用各种交易工具，规避外汇风险。;第一节 外汇交易; 是利用不同外汇市场、不同种类的货币和不同交割期限在汇率上的差异而进行的贱买贵卖的外汇业务，借以运用外汇资金、调拨外汇头寸、增加外汇收益和防止汇率风险。 套汇交易分地点套汇和时间套汇两种。 1.地点套汇 地点套汇(Space Arbitrage)是利用不同外汇市场的汇率差异而进行的套汇活动。地点套汇又可分为直接套汇与间接套汇两种。 （1）直接套汇(Direct Arbitrage)又叫两角套汇(Two Points Arbitrage)，它是利用两个不同地点的外汇市场上某些货币间的汇率差异而进行的贱买贵卖活动。 （2）间接套汇(Indirect Arbitrage)又叫三角套汇(Three Points Arbitrage)或多角套汇(Multiple Points Arbitrage) 。它是指利用三个或多个不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间交叉汇率的差价，同时在这三个或多个外汇市场上进行套汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。;;例题1：已知纽约金融市场一年期短期利率为年息11%，伦敦金融市场短期利率为年息13%。现设纽约外汇市场英镑美元即期汇率为：￡1= US$2,一年期远期贴水为0.02美元。假定一美国商人从纽约某银行借得美元200万，买入英镑现汇，并将此英镑现汇存入伦敦某银行。同时，为避免英镑贬值的风险卖出1年期英镑期汇，求该笔抵补套利交易的损益。;2 、 美国商人从纽约某银行借的200万美元，按￡1=US$2的价格买入英镑现汇100万，调往伦敦存入某银行，可保证一年后获得本息为113万英镑[100×（1+13%）=113]。同时，为避免英镑贬值的风险，套利者在纽约市场卖出1年期英镑113万，贴水为0.02美元，1年后可得223.74美元（113×1.98=223.74）,由于从纽约借得200万美元尚需支付11%的利息，故套利成本为200×（1+11%）=222万美元。这样从223.74万美元中扣除套利成本222万美元，可得净利润1.73万美元。具体过程如下： (1)掉期成本： 买入现汇100万英镑 @2．00 付出200万美元 卖出1年期期汇100万英镑 @1．98 收入198万美元 掉期成本=(100×2)—[100×(2—0．02)]=2万美元 (2)利息收支： 100万英镑×13％×1×(2—0．02) 利息收入25.74万美元 200万美元×11%×1 利息支出 22万美元 利息收入=25.74 — 22= 3．74万美元 (3)套期净收入=利息收入—掉期成本 =3．74—2=1．74万美元。 (4)答：该笔抵补套利的净收入为1．74万美元。 ; 外汇期权(Foreign Exchange Option) 是指外汇期权合同购买者具有按规定的条件(如一定期限和价格)买卖一定数量的某种外币的权利。 外汇期权就其内容看，可分为买方期权和卖方期权。 买方期权也叫看涨期权(Call Option)，其持有者有权在合约期满时或在此以前按规定的汇率即协定价格(Exercise Price或Striking Price)购进一定数额的外汇。 卖方期权又称看跌期权(Put Option)，其持有者在期满时或在此以前按规定的汇率出售一定数额的外汇。 就期权的执行时间来分，外汇期权又有美式期权与欧式期权之分。 美式期权——规定合约在期满前任何时候都可执行 欧式期权——规定只有在到期日才能执行合约 ;外汇期权交易的三大特点 首先，期权合约的到期日和金额都是标准化的。 其次，均设有保险费（Premium）。 最后，外汇期权是一种选择的权利，而不是义务。;外汇期权交易同远期外汇交易相比有很多优点：;外汇期货交易(Foreign Exchange Future);第二节 外汇风险 外汇风险（Foreign Exchange Risk）: 是指在对外经济贸易等各项活动中，以外币计价或定值的债权和债务、资产和负债，由于市场汇率变动而引起有关货币价值的上升或下降，致使对外贸易关系中任何一方遭受经济损失的风险。