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第六章 筹资决策 第一节 资金成本 第二节 杠杆原理 第三节 资本结构;第一节 资金成本 (cost of capital) 一、资金成本的概念及作用 资金成本是企业筹集资金和使用资金必须支付的各种费用。 资金成本包括：筹资费用、资金的使用费。 筹集费用：是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，例如，支付银行借款的手续费、股票或债券的发行费等。 资金的使用费（用资费用）：是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用，例如，银行借款的利息支出、股票的股利支出。;资金成本通常用相对数来表示： ;作用： 1、是进行筹资决策的重要依据 （1）是选择筹资渠道和筹资方式的依据和标准 （2）是确定最优资本结构的主要参数 2、是投资决策的重要依据;二、个别资金成本 个别资金成本是指各种筹资方式的资金成本。 1、债券成本 ;2、银行借款成本;3、优先股成本;4、普通股成本 当企业每年股利有一个稳定增长率时： ;当每年股利固定不变时 则：与优先股资金成本的计算方法相同。;5、留存收益的资金成本;例题：某企业发行面值总额为500万元的10年期债券，年利率为6%，发行费率为5%,按面值发行，企业所得税率为33%。试计算该债券的资金成本。;三、加权平均资金成本;例题：某企业欲筹资5000万元，现有两个筹资方案， 详细资料见下表： ;若：债